WSJ：甲骨文與OpenAI簽3000億美元雲端運算協議

《華爾街日報》週三 (10 日) 報導，OpenAI 已與甲骨文 (ORCL-US) 簽署一項合約，計畫在未來約五年內購買總額高達 3,000 億美元的運算能力，這是史上規模最大之一的交易。

甲骨文與 OpenAI 達成一項高達 3000 億美元的重大合作協議，將在未來五年內為 OpenAI 提供高達 4.5 吉瓦的資料中心運算能力，相當於兩座以上胡佛水壩 (Hoover Dam) 的發電量或約四百萬戶家庭的用電需求。

甲骨文執行長 Safra Catz 在週二 (9 日) 財報電話會議中表示，公司在 2026 會計年度第一季簽署了額外 3,170 億美元的剩餘履約義務 (RPO)。

Catz 指出：「我們與 AI 領域的頂尖企業簽訂了多項重要雲端合約，其中包括 OpenAI、xAI、Meta (META-US)、輝達 (NVDA-US)、AMD (AMD-US) 等多家公司。截至第一季末，甲骨文 RPO 達到 4,550 億美元，較去年同期大增 359%，比上一季末增加了 3,170 億美元。雲端 RPO 較去年同期暴增近 500%，而去年同期增幅為 83%。」

受此利多激勵，甲骨文股價週三暴漲超 35%，市值來到約 9,222 億美元，甲骨文董事長 Larry Ellison 身家增加逾 1,000 億美元，超越馬斯克，躍全球首富，淨值 3,930 億美元。

此次交易將於 2027 年正式生效，對雙方而言都是一場高風險的戰略布局。

OpenAI 去年 6 月披露年營收約 100 億美元，遠低於每年平均約 600 億美元的合約支出，預計到 2029 年才可望轉虧為盈，累計虧損恐達 4,400 億美元。

甲骨文則需依賴此單一大客戶獲取大量未來收入，並可能因建置 AI 資料中心和採購 GPU 而舉債。

OpenAI 多年來仰賴微軟獨家供應運算資源，但因面臨供應不足，近期獲准尋找新合作夥伴。

甲骨文除與 OpenAI 合作，還計劃聯手資料中心建設商 Crusoe，在美國懷俄明州、賓州、德州、密西根州及新墨西哥州建置大型 AI 資料中心。

市場分析認為，該協議將推動全球 AI 基礎設施投資。

摩根士丹利預估，2025 年至 2028 年間，晶片、伺服器與資料中心基礎設施的總支出將高達 2.9 兆美元。OpenAI 亦將此交易納入旗下資料中心品牌「星際之門」(Stargate) 計畫，並視為全球 AI 布局的核心。

不過，分析也指出，甲骨文債務負擔高企。標普全球市場情報顯示，甲骨文的總負債與股權比率達 427%，遠高於微軟的 32.7%。在 AI 時代競爭激烈的背景下，雙方的高額承諾既展現雄心，也伴隨巨大財務壓力。