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甲骨文靠 AI 雲端大賺，台灣供應鏈成最大贏家，商機無限

承通投顧副總顏逸民 2025-09-19 11:04

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甲骨文近期財報表現亮眼，主要歸功於其雲端服務和雲端基礎建設 (OCI) 業務的爆炸性成長。這背後的核心驅動力是 AI。OCI 業務強勁成長主要來自大型語言模型（LLM）的興起，各家公司對 AI 運算力的需求激增。甲骨文的 OCI 業務積極擴建 AI 資料中心，並與 AI 晶片龍頭 NVIDIA 合作，提供 AI 伺服器服務。這些高價值服務吸引了眾多 AI 相關客戶，例如新創公司 Cohere 和 xAI 等。

cover image of news article — 甲骨文靠 AI 雲端大賺，台灣供應鏈成最大贏家，商機無限(圖:shutterstock)

甲骨文雲端服務的獨特優勢，相較於亞馬遜 (AWS)、微軟 (Azure) 和 Google (GCP) 等競爭對手，甲骨文的 OCI 平台以其獨特的架構，能更有效地支援高效能運算 (HPC) 應用，並提供相對較低的價格，這使其在 AI 伺服器市場中脫穎而出。

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龐大且持續增加的「剩餘履約義務」(RPO) ，RPO 代表客戶已簽約但尚未認列的收入，可以視為公司未來營收的「訂單存貨」。甲骨文的 RPO 持續創下新高，顯示其雲端服務的訂單能見度高，且客戶簽約的金額龐大，這為公司未來的營收提供了強而有力的支撐。

甲骨文為了滿足龐大的 AI 運算需求，正在積極擴建資料中心。台灣廠商在全球 AI 伺服器代工出貨量佔比高達八成以上，因此甲骨文的資本支出將直接轉化為台灣伺服器供應商的大量訂單。

甲骨文的 AI 伺服器主要用於訓練和運作大型語言模型，因此對伺服器的規格、效能要求極高。台灣主要的伺服器代工廠，例如緯穎、神達、鴻海等，都是甲骨文的重要合作夥伴，將直接受惠於這些高階伺服器的訂單。

AI 伺服器需要各種高規格的零組件來支援運算，這也為台灣相關供應鏈帶來商機。AI 伺服器耗電量極大，需要高瓦數、高效率的電源供應器、高效能運算會產生大量熱能，液冷或先進散熱方案的需求也同步成長、資料中心內部需要高速傳輸，網通相關晶片和模組需求也會增加。

受惠廠商例如：

緯穎 (6669)，甲骨文 AI 伺服器的主要組裝廠之一，特別是輝達 (NVIDIA) GB200 伺服器的訂單，讓緯穎直接受惠。市場看好其在甲骨文機櫃需求中的地位，認為這將是其未來營收的重要成長動能。

神達 (3706)，神達的雲端運算業務也與甲骨文有深度合作，隨著甲骨文訂單大幅上修，加上主權 AI 專案的陸續加入，法人預期神達未來營收成長將優於同業。

鴻海 (2317)，全球主要的伺服器代工廠，也拿下多家雲端服務供應商 (CSP) 的 AI 伺服器訂單，因此甲骨文的訂單成長，也將為鴻海帶來新的商機。

聯鈞 (3450-TW)

聯鈞近年積極轉型，除了傳統的光通訊產品外，也跨足矽光子封裝、共同封裝光學元件 (CPO) 等新技術領域。這些新技術是未來高速運算和 AI 資料中心的重要發展方向，有望為聯鈞帶來新的營收成長點。

國巨 *(2327-TW)

被動元件產業具有明顯的景氣循環特性。國巨的營運與全球電子產品的需求密切相關。近期，電子產業經歷庫存調整，國巨的營收也受到影響，但隨著庫存去化告一段落，加上 AI 伺服器等新興應用的需求增長，營運正逐步回穩。

華新科 (2492-TW)

AI 伺服器、AI PC 等新興應用對被動元件的需求大幅增加，且對產品規格要求更高。華新科若能在這些高階市場取得更多訂單，將是未來營收成長的關鍵驅動力。

欣興 (3037-TW)

AI 晶片是 ABF 載板最大且成長最快的應用領域。欣興在技術和產能上具備領先優勢，直接受惠於輝達 (NVIDIA)、超微 (AMD) 等 AI 晶片大廠的訂單。

凱美 (2375-TW)

作為國巨集團的一員，凱美受惠於集團的產業整合效應，有機會在電源周邊供應鏈中發揮更大的作用。

環球晶 (6488-TW)

電動車、自駕車的普及，使得每輛汽車所需的半導體數量大幅增加，對車用矽晶圓的需求穩健成長。環球晶在此領域的領先地位，使其能持續受惠。

信昌電 (6173-TW)

信昌電積極布局高階車用、工控及 5G 通訊等利基型產品。這些高單價、高毛利的產品，有助於公司擺脫傳統消費性電子市場的價格競爭，提升整體獲利能力。

＊甲骨文上季簽下五家數百億美元等級大客戶，預期在全球雲端運算市場的競爭力將大幅超前，台廠供應鏈諸如緯穎、廣達、神達、緯創、鴻海等，勢必享受到紅利，值得持續關注。

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