聯準會再降息：美股狂歡、加密市場為何淡定？

當地時間 9 月 16 日至 17 日，聯準會的議息會議（FOMC）成為全球矚目的焦點。在這次會議上，聯準會宣布將聯邦基金利率的目標區間從 4.25% - 4.5% 降至 4.0% - 4.25%，25 個基點的降幅完全符合市場此前的預期。這已然是自 2024 年 9 月開啟新一輪降息周期以來，聯準會的又一次重要行動。

在此次會議上，利率點陣圖的中位數計算結果頗為引人注目。聯準會官員預計，2025 年年內仍有 2 次降息空間。不過，聯準會內部的分歧卻在此刻明顯加大。19 個票委中，9 人預計年內再降息 1 次甚至更少，9 人則認為還會有 2 次降息，更有 1 人激進地預期再降息 5 次。市場紛紛猜測，主張降息幅度更大的可能是新理事米蘭，畢竟在本次會議中，他是唯一的反對者，力主降息 50 個基點而非 25 個基點。而談及 2026 年，聯邦基金利率中位數預測值顯示僅有 1 次降息，這與當前期貨市場計入的還有三次降息的預期大相徑庭。但值得注意的是，2026 年涉及到鮑威爾以及多位委員的換屆，所以市場並未對 2026 年的降息路徑作出過度反應。

美股緣何屢創新高？

從歷史經驗的長河中回溯，聯準會的預防式降息往往能成為美股上揚的有力助推器。本次降息同樣歸屬於預防式降息範疇，當下美國經濟雖顯露出放緩的跡象，可尚未邁入衰退的泥沼。在這樣的宏觀背景下，降息恰似一場及時雨，能夠切實有效地減少企業的融資成本。企業節省下來的利息支出，猶如一筆意外之財，可被投向研發創新與產能擴張，這無疑會直接改善企業的盈利水平，為資本市場的估值築牢根基，從而推動股指一路攀升。

就拿 1995 年 7 月至 1996 年 1 月這段時期來說，聯準會為預防經濟衰退與債務風險，果斷實施了 3 次降息。這一系列舉措成效顯著，助力 1996 年美國 GDP 增速回升至 3.7%，成功規避了經濟的 「硬着陸」。彼時，那斯達克指數在科技板塊盈利改善的強力推動下，延續着強勢表現，1995 年上漲 39.6%，1996 年更是乘勝追擊，繼續上漲 28.2% 。

不僅如此，降息還有望激活併購交易這潭春水。當行業整合的步伐加速，低成本資金宛如為併購活動搭建了一座便捷的橋樑，促使市場相關交易行為愈發活躍。龍頭企業憑藉低成本資金，能更順利地達成併購目標，相關產業鏈上下游的公司也將得益於資源重組效應，為科技、金融等併購活躍板塊帶來難得的上漲契機。

此外，預防式降息通常發生在經濟維持一定增速、企業盈利能力仍然較強的情況下。降息信號宛如一顆定心丸，向市場清晰地傳遞出聯準會穩定經濟的堅定決心，能夠有效舒緩投資者的恐慌情緒，引導資金如同靈動的魚兒，從低風險的債券等資產水域，歡快地游向股票市場，進而推動股市整體估值中樞上移。利率決議公布當天，道瓊斯工業指數上漲 0.57% 至 46018.32 點，這一上揚曲線，也從一定程度上反映了市場對降息利多的積極回應。

加密市場平靜背後的緣由

然而，與美國股票市場的熱鬧非凡形成鮮明對比的是，加密貨幣市場在聯準會降息後的表現卻異常平靜。加密貨幣市場與傳統金融市場猶如兩條截然不同的軌道，存在著較大差異，其平靜背後的原因也頗為複雜。

首先，加密貨幣市場作為新興市場，市場參與者結構與傳統金融市場大相徑庭。這裡的投資群體更傾向於是高風險偏好的投資者，他們對於傳統貨幣政策的敏感度相對較低，就如同習慣了在波濤洶湧的大海中航行的船隻，對微風輕拂的感知並不強烈。

其次，加密貨幣市場的價格波動更多地受到自身技術發展、監管政策以及市場情緒等因素的左右。以比特幣等主流加密貨幣為例，其價格走勢在過去更多地與自身的減半周期、市場接受程度以及各國對加密貨幣的監管態度緊密相連。近期，加密貨幣市場並未迎來重大的技術突破或利多消息，同時監管不確定性的陰霾依然籠罩，這使得市場在面對聯準會降息時，猶如一潭平靜的湖水，難以泛起波瀾。

再者，加密貨幣市場的流動性相對獨立。儘管聯準會降息會釋放出大量流動性，如同打開了資金的閘門，但這些資金並未如預期般大量流入加密市場。在傳統金融市場中，資金在降息後，會依據資產的風險收益特徵進行重新配置。而加密貨幣由於其高風險、高波動性以及缺乏明確的估值錨等特點，在資金重新配置的過程中，並未成為資金流入的主要方向。所以，在本次聯準會降息後，加密市場沒有像美國股票市場那樣大放異彩，而是靜靜地保持着自己的節奏，略顯平靜。

免責聲明:本文所述內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應根據自身風險承受能力和投資目標，理性看待加密貨幣投資，切勿盲目跟風。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。