輝達第二台「印鈔機」Spectrum-X火速啟動

根據 IDC 日前發佈的《季度以太網交換器追蹤報告》，以太網交換器的資料中心細分市場單季收入同比飆升 71.6%，其中最值得注意的無疑是輝達 (NVDA-US)，當季，輝達交換器業務收入同比暴增 647%，達到 23 億美元，在資料中心細分市場中以 25.9% 的市占躍居第一，一舉超越傳統巨頭思科與 Arista。

此變化的背後是源於 AI 驅動的基礎設施變革。當算力進入「億級參數、百萬 GPU」時代，網路不再是後台配角，而是決定 AI 訓練效率的核心引擎。從 GPU 之王到 AI 網路新王者，輝達正完成在 AI 基礎設施版圖中的關鍵一躍。

IDC 數據顯示，2025 年 Q2 全球以太網交換器市場總收入達 145 億美元，同比增長 42.1%。此增長幾乎完全由資料中心細分市場需求拉動，尤其是面向 AI 時代的基礎設施。

在 AI scaling law 推動下，模型參數量和訓練數據呈指數級上升，對運算密度、內存帶寬及網路通訊性能提出了前所未有的要求。超大規模企業與雲服務商紛紛加速部署支持 800GbE 甚至更高帶寬的 AI 專用資料中心，直接引爆了高速交換機市場。

第二季，全球 800GbE 交換器收入環比暴漲 222.1%，佔資料中心市場總收入的 12.8%；200/400GbE 交換器收入同比增長 175.5%，合計佔近一半市占（49.5%）；ODM 直供模式同比增長 76.9%，顯示出客制化、規模化 AI 基建的主流趨勢。

區域格局上，美洲市場整體增長 56.8%，其中美國資料中心市場同比增長高達 90.2%，成為全球 AI 投資的核心引擎。相比之下，歐洲、中東和非洲地區（EMEA）增長 33.8%，亞太僅增長 24.0%，凸顯了北美在 AI 基礎設施投入上的絕對領先優勢。

交換器市場主要廠商均受益於這波浪潮：Arista Networks 收入達 18 億美元，同比增長 33.5%，其中 90.7% 來自資料中心；HPEAruba Networking 的以太網交換器收入同比增長 9.9%，其中 84.9% 來自非資料中心市場。而輝達則實現了驚人的 647% 同比增長，且其全部 23 億美元集中於資料中心領域，迅速搶佔制高點。

反觀老牌龍頭企業思科，儘管其仍以 40 億美元保持整體收入第一，但其資料中心部分僅增長 9.1%，超過三分之二的收入來自增長較緩慢的非資料中心市場。

這意味著，在通往智慧時代的主航道上，舊王者正在失去話語權。新霸主輝達則找到了它的新武器——Spectrum-X。

從挖角思科工程師到打造第二台「印鈔機」

如果說 2019 年以 70 億美元收購 Mellanox 是輝達進軍高性能網路的第一步，那麼 2023 年推出的以太網網路平台 Spectrum-X，是它打造第二台「印鈔機」的開始。

Spectrum-X 是輝達專為超大規模生成式 AI 集群設計的企業級以太網解決方案，旨在解決傳統以太網在分布式訓練和推理中的高延遲、抖動大、性能不可預測等根本性瓶頸。它的目標很明確：讓以太網具備接近 InfiniBand 的性能，同時打破其封閉生態與高成本桎梏。

2024 年 10 月，又一個標誌性事件發生：曾在思科效力 25 年、被官方認證為「頂級發明家」的資深工程師 JP Vasseur 宣佈加盟輝達，負責領導 AI 與網路架構創新。他的加入被視為輝達加速優化 Spectrum-X 底層算法與可擴展性的關鍵訊號。

就在他加盟一個多月前，輝達財務長 Colette Kress 在財報電話會上明確表示，「我們面向資料中心的 Spectrum-X 以太網產品線，有望在一年內成為價值數十億美元的產品線。」

事實證明，這項預言已成為現實。

在今年 3 月舉辦的輝達 GTC 2025 全球科技大會期間，黃仁勳將 Spectrum-X 稱為「全壘打式創新」，旨在將以太網提升至 InfiniBand 的性能水平。

隨後在 8 月，輝達再進一步發佈 Spectrum-XGS 以太網——Spectrum-X 平台的重大升級版本。該技術首次實現跨區域擴展（scale-across），透過先進的遠距離擁塞控制、精准延遲管理與端到端遙測，將多個物理分散的資料中心整合為統一的「十億瓦級 AI 超級工廠」。

這意味著，在高性能互聯技術的推動下，AI 訓練正逐步突破單一建築或園區的限制，朝著像電網一樣靈活調度、分布式協同的未來邁進。

根據 Colette Kress 預期，輝達計劃每年推出新一代 Spectrum-X 晶片與交換器，目標是支撐從數萬個 GPU 擴展到未來數百萬 GPU 的巨型集群。這種持續迭代的能力，將是這台新「印鈔機」穩定運轉的關鍵。

曾經，人們說輝達靠 GPU 印鈔，如今，隨著 Spectrum-X 的成功，在網路層面，輝達也在複製它在運算領域的戰績。屬於輝達的第二台「印鈔機」已經轟鳴啟動，火力全開。