台股近期站上2萬6大關，頻頻刷新歷史高點，市場關注多頭行情是否能延續？凱基投信投資管理處處長歐陽渭棠直言，「以這波AI產業革命來說，如果錯過了會非常浪費」，多頭往往跟隨經濟成長上升，目前僅約3年，不算太長；他認為，在三大正面因素加持下，明(2026)年投資環境將比今(2025)年更為健康，預估台股EPS成長仍有15%水準，非AI產業也可望由負轉正。原先市場擔憂股市出現9月魔咒，結果台積電(2330-TW)、台股加權指數不僅不跌，反而屢創新高，市場也開始居高思危、掀起過熱疑慮。對此，歐陽渭棠受訪時指出，台股多頭從2022年至今僅3年，時間並不算長，股市多頭仍有延續的空間。長期而言，股市表現往往會隨著GDP成長而上升，雖然經濟仍存在景氣循環波動，可能每5至10年會有半年至1年半的修正，但拉長時間軸觀察，這些修正往往是投資布局的絕佳時機。歐陽渭棠認為，明年投資環境將比今年更為健康，主要有三大理由，首先，AI產業革命是推動本輪經濟成長的核心動能，投資人不應錯失投資良機，否則會很浪費。今年台股企業EPS成長率約10%，其中AI相關產業的獲利尤為亮眼，獨自成長約30%，但部分非AI產業呈負成長。展望2026年，市場機構普遍預估台股EPS成長15%，美股約14.7%，光是AI產業就有28%的高成長，非AI產業則可望出現「負轉正」的顯著改善。第二，2025年市場受制於川普政策帶來的不確定性，但明年美國期中選舉，是檢視川普政府成績單的重要時刻，預期不確定因素會逐漸消退，相關的風險溢價(riskpremium)降低，有助於穩定市場情緒。第三，Fed重啟降息循環，利率環境趨向寬鬆，相較於今年，明年利率水準已顯著下降，有利於企業融資與投資，尤其是中小型公司，有機會恢復獲利動能。至於明年哪些非AI產業復甦力道值得留意？歐陽渭棠點名金融股是不錯的選擇，因為經濟好轉、利率下行對金融業有利，尤其壽險公司在債券部位的評價損失可望縮小，獲利也將明顯改善。
