Perp DEX空投策略：如何從空投中獲得收益

作者：The DeFi Investor，編譯：Shaw 金色財經

我在加密貨幣領域反覆學習到的一件事就是永遠不要放棄趨勢。

目前，永續合約去中心化交易所（Perp DEX）是加密社交媒體上最熱門的話題。

每個參與Hyperliquid、Aster 和Avantis空投的人都會告訴你，他們賺到的錢遠遠超出了預期。

這讓我覺得，從Perp DEX中仍然可以賺到不少錢。如果你關注我有一段時間了，你就會知道我對Lighter持樂觀態度。

在這篇文章中，我想展示我用於在Perp DEX上賺取永續合約收益的確切策略，我主要參與的協議，以及我選擇它們的原因。

即使你不是永續合約交易員，也可以輕鬆應用它。

更輕便且更持久——我重點關注的Perp DEX

在深入探討我的實際策略之前，我想先談談為什麼我選擇專注於「更輕便且更持久」這一特定的收益方式。

事實是，今天99%的空投都不值得你花時間。

因此，選擇合適的空投項目至關重要。在撰寫本文之前，我花了不少時間研究整個Perp DEX領域。

我試圖尋找一些能讓我想起Hyperliquid早期的項目。

說到Lighter，有幾件事讓我對它充滿信心：

• 先發優勢——Lighter是第一個為散戶引入零交易手續費的Perp DEX，事實證明這一舉措非常成功，以至於其他DEX 正在紛紛效仿。

為什麼這很重要？因為給市場帶來新事物的項目通常估值更高。更高的估值=更高的空投價值

現在，有些人（包括我自己）質疑零手續費的可持續性，因為任何產品都需要收入才能生存。Lighter創始人 Vladimir Novakovski澄清說，Lighter仍將通過僅向做市商收取費用來賺取收入。

這與Robinhood的模式類似，後者對散戶也不收取任何費用，儘管如此，它仍然是世界上最成功的公司之一。

• 積分隨著時間的推移變得越來越稀缺——每周都會向Lighter用戶分發固定數量的250,000積分。

這與Hyperliquid的做法類似，我認為這是一件非常好的事情，因為這意味著隨著協議的發展，Lighter積分將變得越來越難以獲得，這將獎勵早期使用它的早期採用者。

• 強大的社區——這正是我最看好其空投的原因。我看到幾十條關於Lighter的帖子，每條都有數百個贊。

HYPE的完全稀釋估值（FDV）達到470億美元（截至本文撰寫時）的原因不僅僅是Hyperliquid打造了一款優秀的產品。數十款優秀的產品都失敗了。但不同之處在於，Hyperliquid擁有一個強大的社區，不斷在為其做推廣。

在加密貨幣領域，關注度至關重要。考慮到Lighter代幣的社區活躍度，我預計其一旦推出，FDV也會很高。

• 已確認30%-50%的代幣空投——Lighter團隊幾個月前在AMA活動期間確認，他們計劃將Lighter未來代幣供應量的30%-50%空投給現在正在使用它的早期用戶（TGE計劃於第第四季末進行）。

接下來，我第二堅定信念的空投項目是Extended。

我最近才發現這個，但經過一倍研究後，我認為它絕對值得參與。

Extended不太流行，但發展非常迅速。我選擇Extended的主要原因如下：

• 已確認30%代幣空投——團隊宣布計劃向早期採用者空投其代幣供應量的30%（TGE 計劃於 2026 年上半年進行）。

• Extended每周發放約100萬至110萬積分，無論總交易量如何。這意味著，隨著Extended的交易量增長，積分只會變得越來越稀缺，越來越難獲得，就像Lighter一樣。

• 出色的用戶體驗——就用戶體驗而言，我的使用體驗非常棒。雖然它與其他Perp DEX並沒有太大區別，但我喜歡這個項目對細節的關注。例如，我發現它的已實現盈虧頁面非常有用。

• 強大的團隊——Extended由前Revolut團隊成員創建。

• 雄心勃勃的路線圖——其團隊計劃推出的一項最引人關注的功能之一是跨資產抵押統一保證金。這將允許使用任何資產作為抵押品來開倉交易，包括像wstETH這樣的收益型資產。

話雖如此，如果我只能選擇一個Perp DEX空投來參與，我可能會選擇Lighter，因為此時它的成功幾乎是板上釘釘的事了。

Lighter是目前增長最快的無代幣Perp DEX，擁有非常強大的社區，具備進行大規模空投所需的所有要素。

Extended仍然處於劣勢。但其團隊背景非常紮實，應用程序的用戶體驗也很棒，而且他們承諾將為此次空投提供高達30%的代幣分配。

我決定同時參與這兩種項目空投，因為我的策略也需要使用兩個交易所。

需要說明的是，本文僅代表我個人觀點，並未從文中提到的任何DEX獲得任何報酬。我分享的只是我自己用自有資金進行的收益耕作情況。

現在讓我們深入了解一下我是如何獲取這些空投的：

資金費率套利：如何操作以及原因

讓我們首先解釋一些基本概念。

資金費率是每個Perp DEX都會有的一種機制。它是空頭和多頭倉位交易者之間的定期支付費用。

• 如果太多人同時做空某項資產，資金費率將變為負值，空頭持倉的交易者將向多頭持倉的交易者支付費用；

• 如果太多人同時做多某項資產，資金費率將為正值，多頭持倉的交易者將向空頭持倉的交易者支付費用。

資金費率的存在是為了保持永續期貨合約價格與現貨價格保持一致。

不同交易所的每種資產的資金費率各不相同。在像Lighter和Extended這樣的Perp DEX中，資金費率每小時支付/收取一次。

這帶來了一些非常有趣的機會。

資金費率套利本質上是一種delta中性策略，允許通過在不同交易所分別為同一資產開設多頭和空頭合約來利用交易所之間資金利率的差異獲利。

我進行這種套利交易是為了從資金費率中獲利，同時也在交易所產生大量交易量來獲取Perp DEX的空投。

乍一聽可能有點複雜，但你會發現它實際上非常簡單。

為了套利資金費率，我所做的就是：

就這樣。之後，要不時監控你在兩個交易所的槓桿合約，以確保你不會被平倉。

當資金費率差消失超過3-4小時後，平倉並進行下一筆套利交易。

這有一個恰當的例子：

在上面的Loris Tools圖中，你可以看到Extended和Lighter之間可用的最佳資金利率套利機會是AVNT交易對。

該平台甚至會告訴你具體該怎麼做：

在Extended賣出（做空）AVNT ，在Lighter買入（做多）AVNT 。

你所要做的就是遵循這些指示。

此後，當你選擇的套利機會（在此示例中為AVNT交易對）的基點（顯示在Loris Tools上的「MAX ARB」下）在3-4小時內跌破3基點時，平倉並繼續進行下一筆交易。

不要指望通過這個策略賺大錢。

但從資金費率中獲得的利潤肯定應該能夠覆蓋你支付的交易手續費和產生的滑點，並且還能帶來一些收益。

這是迄今為止收穫Perp DEX空投的最佳方式。

需要牢記的事項

首先，這裡有一些通用建議，可幫助你最大限度地賺取積分：

• 將所有交易持倉保持10分鐘以上——如果能保持幾個小時，你可能會獲得更多的積分。交易量是最重要的，但交易持續時間也很重要。

• 不要在同一交易所同時做空和做多同一種資產——你可能會被標記為「機器人帳戶」，並且不再獲得空投，即使你使用不同的帳戶（我的建議是使用2個不同的交易所進行資金費率套利。我使用的是Lighter和Extended）

• 避免交易BTC/ETH對——儘管它們流動性最強，但在Lighter這類平台上，比如交易像KAITO、ENA、JUP、BERA等流動性較低的山寨幣，平均能多賺2到3倍的積分。

資金費率套利的優點在於它不需要對某種資產有方向性的市場敞口。

即便你可能是最糟糕的交易員，也能從中盈利，因為你基本上開設了delta中性合約倉位。

但該策略仍然存在清算風險。

如你對某種波動性很大的資產進行資金費率套利，很容易被強制平倉，讓你損失部分本金。

我有4個建議來最大程度地降低這種風險：

• 每天至少檢查兩次交易倉位，以確保不會被清算——如果倉位接近清算價格，請部分/全部平倉，或追加更多保證金。

• 不要使用過高的槓桿——一般來說，確保在建立新倉位時，空頭倉位的清算價格至少比入場價格高出2倍。例如，如果你在一家交易所以0.7美元的價格做空ENA，請首先確保清算價格高於1.4美元（你應該能夠在每個交易所看到它）

• 避免交易波動性較大的代幣。Meme幣就是一個很好的例子。我通常會避免使用這些代幣對進行資金費率套利，因為它們的高波動性也帶來了更高的爆倉風險。

• 始終使用止損和止盈。我主要對空頭倉位使用止損，因為空頭倉位通常更容易被平倉。止損非常有用，尤其是在市場波動劇烈的時候。

例如，如果我以0.7美元的價格做空ENA，而我的清算價格是1.4美元，我會將止損設置為1.35美元，以避免被清算（止損需要略低於清算價格）

然後在另一個交易所，我將做多ENA以套利資金費率並實現delta中性持倉，我將以1.35美元的價格設置止盈訂單。

通過這樣做，你可以在95%的情況下避免被清算。

我還有一個建議給你。

當你用資金費率進行套利時，你支付的最大成本不是交易手續費（在Lighter上交易費為零），而是價差。

價差是買方願意支付的最高價格（買入價）與賣方願意接受的最低價格（賣出價）之間的差額。

對於BTC等主要資產，價差可以忽略不計。

但對於波動性較大的山寨幣，該比率有時可能在0.03%到0.15%之間，並且會影響資金費率套利策略的盈利能力。

如何才能最大限度地減少支付的差價（就像一筆隱藏費用）？

通過使用限價單。例如，如果在Lighter和Extended 之間套利某項資產的資金費率，你可以執行以下操作：

• 在Extended上以買入價和賣出價之間的中間價下空頭或多頭部位的限價單；

• 限價單成交後，立即在Lighter上下市價單。

這樣，你就能夠以較低的費用進行資金費率套利。

可以參與收益耕作的其他Perps DEX

正如我所說，我正在參與的主要空投是Lighter和Extended。

但是如果你想獲得更多的機會，我還發現其他一些有趣的 Perp DEX。

如果有興趣的話，我將在未來幾周內寫一篇完整的概述來比較它們。

• Pacifica——由 FTX 首席營運官兼 Nftperp 創始人創建的自籌資金的 Perp DEX（目前處於邀請階段）；

• Paradex——零手續費的去中心化交易所，擁有深度流動性、超過 250 個市場和隱私性，由 Paradigm 和 Jump Capital 支持；

• EdgeX——交易量第二大的無代幣Perp DEX，也是盈利能力最強的 DeFi 協議之一。你可以在電腦和手機上使用 EdgeX 的行動應用程序進行交易；

• Based——一個基於 Hyperliquid 構建的熱門交易平台，由 Ethena、Hashed、Delphi Digital 和 Spartan Group 提供支持。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。