追不上金價飆漲速度 渣打CIO才上調目標價4100美元就漲破！看好3大利多續漲

渣打銀行首席投資辦公室（ CIO）今 (14) 日發布 2025 年第四季全球市場展望，預期在美國聯準會（Fed）重啟降息循環、全球主要經濟體同步祭出寬鬆政策的背景下，市場有望延續軟著陸格局。渣打 CIO 在資產配置上進一步上調黃金配置，看好黃金擁三大利多。建議投資人持續增持黃金，作為投資組合的避險與分散風險來源，並將其視為核心配置資產。

國際黃金價格近期表現強勁，現價已站上 4150 美元，面對這波漲勢，渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪 今（14）日在「2025 第四季全球投資展望記者會」指出，「不管怎麼調整目標都難以追上它」，常是剛上調完目標價，沒多久就被「破關」，難以預測高點，但他也強調黃金「後市可期」。

劉家豪進一步分析黃金走強的三大核心動力，首先是貨幣政策寬鬆與美元走弱：市場預期聯準會今年將再降息 2 碼（50 個基點），未來 12 個月內共將降息 4 碼，使政策利率逐步下探至 3.25%。降息趨勢以及美元已邁入下行週期（預期未來 6-12 個月內美元指數將回落至 95），傳統上皆對黃金價格構成強勁支撐。

其次，實體需求與央行避險：除了金融因素，黃金的實體需求也不容忽視。劉家豪指出，近期從瑞士出口到中國大陸及印度的實體黃金數量在下半年開始增加。更關鍵的是，許多國家央行持續購入黃金作為外匯儲備，旨在減少對美元或美債的曝險，以進行通膨與資產配置的避險，央行的持續性買盤為金價提供堅實的底部支撐。

第三，動能交易追漲：當金價快速上漲時，金融市場的動能交易者開始入場追高。劉家豪解釋，從黃金 ETF 觀察，動能交易者加入推升行列，當投資人買入黃金 ETF 後，ETF 便會買入實體黃金，形成「漲被追」的動能循環，加劇了短期的上漲力道。

儘管渣打 CIO 在數週前才將黃金價格目標上修至每盎司 4100 美元，但劉家豪表示，此價格目標在不到一個月內就被突破，顯示市場上行速度遠超預期。總體而言，在「全球央行持續購入黃金、美元走弱、地緣風險升溫」的環境下，預期金價仍具上行空間，後續仍有高點可期，渣打 CIO 也將可能持續對黃金看法進行調整。