曾幾何時，一級市場的玩法相對清晰：VC 出錢、KOL 發聲、散戶流動性提供流動性。

但今天，這套玩法似乎正在被打破。

VC 的背書不再萬能，專案方開始圍繞「影響力」重新設計遊戲規則。而 KOL，也不再只是單純的流量角色。他們手持籌碼，走進牌桌，甚至能決定一個專案的生死。

某種程度上，KOL 輪是 VC 離場、散戶失語之後，在「影響力至上」的敘事下，誕生的一種代幣分發方式。過去 7 天，XHunt 統計顯示加密圈內提到「KOL」的推文多達 3860 條，而「VC」則有 3078 條，一場圍繞影響力的暗戰，悄悄開始。

這篇文章，不講大道理，只講 KOL 輪背後的真實故事——它從何而來，誰在笑，誰在哭，誰在背後數錢，而誰，又在深夜失眠。

01 KOL 輪，是怎麼一步步走進舞台中央的？

時間回到 2022 年底。

加密 VC 的寒冬來了。一級市場估值虛高，退出週期變長、二級市場接不住盤。大機構不敢出手，小專案融不到錢。

而另一邊，散戶卻悄悄回來了。 Blast、ZKsync、Friend.tech……每一次流動性爆發，背後都是散戶回歸的訊號。

最容易影響這些人的，不是機構研報，而是那些看起來「懂行」、實際上在「帶貨」的 KOL。

專案方也看懂了：VC 不一定能帶我出圈，但 KOL 可以。與其花錢投廣告，不如把低價籌碼塞進 KOL 手裡，讓他們推，帶節奏。

於是，一個新的玩法誕生了：

· 專案方給 KOL 開額度，價格有時候比 VC 還低；

· KOL 在 TGECup> 製造單，製造單

原文連結

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。