恐慌過度？Celsius營收暴增173%仍遭連兩日拋售 華爾街喊「重大買點」

能量飲料品牌 Celsius Holdings (CELH-US) 股價連續重挫，週四大跌 25% 後，週五再度下跌近 8%，收於每股 41.52 美元。儘管公司第三季財報亮眼，但因管理層警告第四季可能出現短期波動，投資人紛紛拋售持股。

不過，多家華爾街分析師認為市場反應過度，長期成長前景仍強勁，當前跌勢反而可能構成買入機會。

Celsius 在 2024 年 9 月被《巴隆週刊》選為推薦股票，當時股價約 32 美元，之後一年內翻倍，但自 10 月中以來股價持續回落，並在最新財報公布後急挫。本季公司展現驚人成長力。至 9 月底止的第三季，總營收年增 173%；零售通路銷售成長 31%，推升市場占有率至 21%，兩年前僅 10%。

旗下品牌表現同樣強勁。新收購的女性向品牌 Alani Nu 季度銷售暴增 114%，而核心品牌 Celsius 的零售銷售年增 13%，受惠於通路擴張與推出期間限定新口味。公司在過去一年積極擴張，4 月收購 Alani Nu，8 月又與最大分銷夥伴百事公司（PepsiCo）合作，接手 Rockstar Energy 業務，強化在能量飲料市場的布局。

儘管第三季數據亮眼，Celsius 管理層仍警示第四季業績可能「波動劇烈」。公司正準備將 Alani Nu 從舊分銷商安海斯 - 布希（Anheuser-Busch）轉入百事的分銷系統，預計 12 月啟動。管理層指出，這一過渡期可能導致庫存變動與倉儲、物流成本短暫上升。同時，百事通常於年末削減庫存，Celsius 飲料的出貨量可能落後零售銷售，類似情況曾在去年發生，導致股價短期受壓。

不過，公司強調這些變動不會影響 2025 年或 2026 年的營運指引，長期策略保持不變。TD Cowen 分析師 Robert Moskow 指出：「雖然短期消息不佳，但這些影響屬暫時性，股價下跌過度。」他給予「買進」評級，目標價 55 美元，並稱百事及零售商正積極推動擴張計畫。

摩根士丹利分析師 Eric Serotta 同樣看多，維持「增持」評級，目標價 64 美元，認為能量飲料市場仍具潛力，Alani Nu 進入百事體系後將於 2026 年上半年迎來分銷與銷售成長。

德意志銀行分析師 Steve Powers 則持「中立」評級，目標價 53 美元，指出短期庫存與出貨偏差屬週期性現象，長期仍應以消費趨勢為品牌動能指標。

Roth Capital 分析師 Sean McGowan 更直言，Celsius 股價暴跌是「重大買點」，他給予「買進」評級並上看 70 美元，認為與分銷轉換相關的短期干擾將快速消散。

整體而言，雖然 Celsius 第四季可能面臨供應鏈與庫存調整壓力，但市場普遍預期公司明年將恢復穩健增長。對長期投資者而言，這波劇烈修正或許正是重新佈局的時機。