期望愈高失望愈大？分析師建議從高估值科技股轉向三大潛力市場

近來投資人陷入兩難：一方面「害怕錯過」人工智慧 (AI) 行情，另一方面又擔憂這波漲勢正重演網路泡沫前夕的瘋狂。

MarketWatch 報導，富國銀行投資研究院 (Wells Fargo Investment Institute, WFII) 最近把涵蓋輝達 (NVDA-US) 等熱門個股的標普資訊科技 (IT) 類股的評級，由「看好」降至「中立」，理由是估值已然偏高，並建議布局仍能從 AI 題材中受益的三大潛力市場。

標普 IT 類股包括輝達、微軟 (MSFT-US)、博通(AVGO-US) 等炙手可熱的 AI 概念股。而 WFII 這次的調整，等於推翻了自己在 4 月川普關稅宣布後看多科技股的立場。

從 4 月 4 日到 10 月 24 日，科技類股大漲 60%，表現超車標普 500 指數至少 25%。

富國銀行全球投資策略師 Douglas Beath 指出，AI 題材將持續帶動企業的銷售與獲利成長，且科技業普遍負債低、自由現金流充裕，此外，AI 相關資本支出仍在加速攀升，多家科技巨頭第 3 季財報比市場高昂的預期還要好。

然而 Beath 表示，「由於估值已急劇攀升，我們擔心，過度樂觀的情緒與過高的期待，讓科技類股在短期內容易因失望而回檔。」

Beath 提醒，科技業仍是美中貿易談判的焦點之一，地緣政治緊張並未完全消散。不僅如此，即使部分龍頭企業大幅提高 AI 資本支出，但市場對投資報酬率與融資壓力的擔憂，不時讓股價震盪。

Beath 說：「這波回檔或許只是短暫的，但我們認為科技類股依然很容易被負面驚嚇消息影響——即使只是財報小幅不及市場預期。建議投資人趁機保住獲利，讓科技股的持股比重降回市場中性水位。」

三大潛力類股

Beath 認為，投資人可以把部分資金轉向三個評級為「看好」的領域，包括工業類股以及公用事業類股——這兩類股能從資料中心熱潮間接受益，但目前估值卻低於科技股。

第三個是金融類股，理由是隨著殖利率曲線趨陡與監管環境改善，金融業同時可透過併購與融資活動參與 AI 題材，而且估值也相對低。