百度遭投行下調評級股價大跌 O2O業務成隱憂

新浪科技訊 7月29日消息，百度周二收盤股價重挫15.28%，報167.47美元，周一百度收盤價為197.68美元。期間午盤深陷低谷，跌幅最重時超過18%，為2008年11月以來之最。2008年11月17日，百度股價盤中最低時重挫27%，收盤時大幅低收25%。

昨日，百度發布了2015年第二季度財報。報告顯示，百度第二季度總營收為人民幣165.75億元(約合26.73億美元)，同比增長38.3%；凈利潤為人民幣36.62億元(約合5.906億美元)，同比增長3.3%。

同時，百度財報還首次公佈了其電商化交易額(GMV)數據。百度糯米、百度外賣和去哪兒合共交易額達405億元人民幣，較去年同期增長109%。

收益展望均不及預期

財報顯示，百度第二季度營收為165.75億元人民幣，每ADS收益為人民幣10.19元，第三季度營收展望為181.7億至185.8億元人民幣，同比增長34.4%至37.4%。華爾街16位分析師平均預計，百度第二季度營收為165.7億元人民幣，與預期基本持平。

從投行報告來看，除了營收持平外，百度的每股收益及第三季度展望均低於預期。

雅虎財經匯總的數據顯示，華爾街11位分析師平均預計，按美國通用會計準則計算(GAAP)，百度第二季度每股美國存托憑證(ADS)收益為10.58元人民幣，不及分析師預期。

摩根士丹利研報指出，非美國通用會計準則每股ADS股份收益為11.2元人民幣，同比增長4.4%，略低於預期；第三季度營收展望平均預期分別為同比增長36.6%到39.0%，低於預期。

美國投資銀行派傑投資報告指出，華爾街的預期是每股攤薄收益人民幣11.58元，運營利潤率為20.9%，低於華爾街預期的23.1%；百度第三財季預期營收人民幣181.7億元至185.8億元，低於華爾街預期的人民幣187.7億元。

德銀投資報告指出，基於非美國通用會計準則，百度第二季度凈利潤同比增長7%，較華爾街預期低2%；2014財年至2016財年，百度搜索業務同比漲幅將從44%降至26%。

同時，德銀投資還將百度2015財年、2016財年和2017財年營收預期分別調低2%、3%和4%；將運營利潤率預期分別下調8.2、9.6和5.9個百分點至16%、17%和21%；將凈利潤預期分別調低26%、31%和20%。

目前，幾家投行已經紛紛將百度的股價調低。

綜合來看，派傑投資報告，維持百度股票“增持”評級，將目標股價從230美元調低至210美元；太平洋皇冠證券投資報告，將百度股票評級從“增持”調低至“與大盤持平”；高盛集團研究報告將百度的股票評級維持在“買入”不變；德銀投資報告，將百度股票評級從“買入”降至“持有”，將目標股價從236美元調低至206美元。

O2O業務添隱憂

從近段時間李彥宏釋放的信號，百度將來將成為一家搜索和電商結合的企業。

李彥宏在DCM Ventures大會上接受採訪時表示，百度的搜索和電子商務是很難區分的。“搜索是商務的輔助工具，但是在移動時代必須打造一個閉環的生態系統，而不是僅僅完成用戶的搜索請求”。

具體來，百度的整體服務策略是通過百度提供的O2O服務，用戶可以得到從搜索到交易的購物體驗，比如電影票，飯店和其他各類服務都加入到百度本地服務的平台，包括糯米，百度外賣等。

但百度這一新的發展方向並沒有像預期中的那樣被看好。

綜合幾家分析表明，一方面百度從PC端到移動端的流量入口優勢大幅減弱，另一方面，向O2O服務領域的大規模投資影響公司財務表現，並且O2O領域有大量的競爭對手，難以做到差異化的服務優勢。

美國《華爾街日報》昨日刊文，稱百度向外賣、團購和其他O2O服務領域的大舉投資擠壓公司利潤率，引發投資者的擔憂。並且，即使可能導致利潤率受到擠壓，但百度仍計劃向外賣、團購和其他O2O服務領域展開大舉投資。

財務數據顯示，百度第二季度運營利潤為人民幣34.70億元(約合5.596億美元)，同比下滑2.5%。O2O及其他業務令百度第二季度運營利潤率減少了25.3個百分點，愛奇藝業務令百度第二季度運營利潤率減少了5.1個百分點。

另外，百度第二季度銷售、總務和行政支出為人民幣38.90億元(約合6.274億美元)，同比增長81.0%，也是主要由於O2O服務的促銷支出增長。

李彥宏解釋道，O2O這個行業處於發展的初期，公司投入比較大，才能確保其能取得成功。今年6月底，他在百度糯米的發布會上宣佈，將從賬面上500億的現金中拿出200億來，在未來三年投入給百度糯米。

百度CFO李昕晢也在分析師電話會議中表示，由於對O2O業務的投入比較大，下半年的SGA費用會增長80-90%，2015年全年預計增長90-97%，遠高於此前預期的50%。

而為了緩解百度在O2O業務上的資金投入壓力，分散投資風險，昨日，百度已宣佈將百度外賣和91案頭將拆分獨立發展，同時確認百度外賣引入外部2.5億美元融資。

李彥宏認為，“公司O2O業務需要很多投入，百度希望建立一個生態系統來支持公司的整體發展策略。通過在某些業務上引入戰略投資者和財務投資者可以幫助該業務的發展”。

據了解，目前百度從O2O業務獲取的佣金營收還比較小，但最終李彥宏還是希望從O2O的業務中賺錢。李彥宏稱，“現在的話，我們是賠錢在做的，所有做O2O的都是燒錢在做，但這和當年電子商務剛興起來的時候是一樣的”。

從財務數據來看，2015年第二季度，百度O2O服務的交易額為人民幣405億元(約合65億美元)，比去年同期增長109%。其中，百度糯米同比增長200%，百度外賣環比增長100%。

李彥宏表示，在O2O領域，百度最終將獲得很大的市場份額，只是目前無法預知是這個時間是三年還是五年。(陽陽)