越南迎來 RWA 「黃金窗口」：一個曾禁止Web3的國家 為什麼成了全球最火的新戰場？

一、引言

過去，越南明令禁止比特幣等數位貨幣作為法定支付工具，甚至發行與使用都可能觸及刑責。但短短幾年後，這個國家卻成為全球資本競逐的 RWA 淘金聖地。是什麼在推動這樣急劇的轉變？

一、 越南：數字資產活力全國最強，RWA 的「天然市場」

越南的數字資產市場正在高速爆發。

• 2025 年資金流入突破 2200 億美元，年增率增長 55%

•  2023–2024 年累計流入超 1050 億美元

•  2023 年利潤高達 12 億美元

•  加密貨幣使用率是全球平均 3–4 倍

• 20% 的國民持有數位貨幣——東南亞最高 

在越南，哪怕是酒吧的普通女生，手機里也一定裝着數字錢包。

越南之所以成為全球加密貨幣滲透率最高的國家，與其本土條件密切相關：

• 人口近 1 億，平均年齡僅 32 歲

• 網路普及率 70%+

• 行動支付滲透極高

•  年輕人對數字資產接受度甚至超過歐美成熟市場 

龐大的數字資產用戶群，為 RWA 帶來了最重要的基礎設施——穩定的流動性入口。

更關鍵的是經濟結構：

•  越南信貸占 GDP 接近 150%

•  過度依賴銀行信貸增長模式難以持續 

•  亟需激活 7.7 千兆越南盾（約 3000 億美元）私人存款池

而私人信貸 RWA 恰好是全球 RWA 最大、最成熟、最易落地的細分領域。

越南具備「數字資產普及 + 信貸結構剛需 + 用戶黏性強」的三重疊加效應，是極少數天然適配 RWA 的市場。

二、2025：越南數字資產進入「監管成型年」，RWA 獲得政策正名

經歷多年的監管灰色期後，2025 年成為越南數字資產的決定性轉折點。政府連續落下三記重錘：

（一）《數字技術產業法》（2025.6）

2026 年 1 月 1 日起正式施行。

核心意義：

• 首次明確數字資產的獨立法律地位

•  將其從證券、外匯、法定貨幣中剝離 

•  為徵稅、反洗錢、執法權限提供法律基礎 

•  細則將通過實施條例進一步完善 

這意味著：

數字資產合法存在，監管有據可依。

（二）《監管沙盒法令》（2025.7.1 生效）

由越南國家銀行主導，主要用於金融創新測試：

•  涉及 AML（反洗錢）、KYC、結算等核心要求 

•  雖非直接針對加密貨幣 

•  但預計將與交易所牌照制度形成聯動 

沙盒的存在代表：越南願意讓金融創新「在可控範圍內大膽試錯」。

（三）《05/2025/NQ-CP 虛擬資產試點決議》（2025.9.9 發布）

這是影響最直接的政策，標誌着越南首次允許交易所在合法框架下營運。

限制明確：

• 僅越南本土企業可申請營運牌照

•  外資只能通過 合資、技術提供、合規系統支持、流動性合作 等方式參與 

•  試點期限五年 

最關鍵的是：

越南將 RWA 放在數字經濟發展的主線地位。

根據第 05 號決議：

•  發行主體必須是本地企業 

•  加密資產必須錨定 實物資產

•  暫不包含證券類 

•  暫不包含越南盾類別 

也就是說：

越南官方明確支持「實物資產代幣化」而非「金融證券代幣化」。

三、越南牌照：嚴苛，但也最能看出國家意圖

越南設置了嚴苛的准入制度：

越南設置了全球最嚴苛的准入制度之一：

1. 註冊要求

• 必須為越南《企業法》下註冊的本地企業

2. 資本要求

• 10 兆越南盾（約 3.8 億美元）實繳資本

• 至少 65% 來自機構股東

• 機構股東中至少有兩家來自：

• 商業銀行 / 券商 / 基金 / 保險 / 科技企業

• 外資持股比例不得超過 49%

3. 營運要求

• CEO 需具備 2 年金融經驗

• CTO 需有 5 年 IT 經驗

需配備至少：

• 10 名具網路安全認證員工

• 10 名具證券從業資格員工

4. 技術要求

• 必須達到國家金融業最高級別的資訊安全四級認證

這一切表明：越南要把數字資產納入本土金融體系，由越南自己掌控。不是趕客，而是把蛋糕留在國內，讓外資做配角。

四、監管嚴？對外資限制多？為什麼資本還在瘋狂湧入？

因為越南的數字經濟仍處在「半成型」狀態：

•  金融監管體系尚未完全成熟 

•  風控系統不完備 

•  實名制體系弱 

•  政策快速試錯、調整空間大 

•  網路人口大、增速快 

•  製造業遷移帶來大量外資和財富效應 

•  Web3 和 DeFi 對普通人具有更高吸引力 

這對 Web3 創業者和 RWA 創新者而言，意味著：

• 監管不死板

• 創新空間大

• 用戶增長快

• 資本活躍度高

當然，風險也不能忽視：

•  投資者專業性普遍不足 

•  詐騙案件高發 

•  跨部門監管協調難 

•  資產透明度參差不齊 

越南是「機會 + 風險」並存的典型市場。

結語：越南不是孤例，而是全球 RWA 競速的縮影

•  數字資產：「不禁 → 規範 → 納入財政與稅收體系」 

•  RWA：「從概念驗證 → 成為國家數字經濟戰略主線」 

•  本土化營運：「外資有限度參與 → 本國企業主導」 

理解各國 RWA 監管路徑，就是理解未來十年的全球數字經濟版圖。越南只是開始。如果你想真正理解 RWA 的落地邏輯、監管趨勢和全球化機會，現在正是最好的窗口。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。