12月降息機率飆至八成 Fed期貨交易量創新高

《彭博》週二 (25 日) 報導，市場交易員近期大舉押注聯準會將於 12 月會議降息，再度推升降息預期。與聯準會基準利率掛鉤的期貨合約在過去三個交易日出現大量新部位，1 月合約上週連兩日刷新成交量紀錄，市場定價顯示，年底降息四分之一個百分點的可能性已升至約 80%，較數日前的 30% 明顯提高。

降息情緒的轉變始於上週延後公布的 9 月就業數據，該數據呈現勞動市場降溫跡象。

紐約聯準銀行總裁威廉斯上週表示短期內有降息空間，進一步推動市場情緒。

本週舊金山聯準銀行總裁戴莉也表態支持在下月會議調降政策利率，而聯準會理事米蘭則再次主張在通膨仍高於目標的情況下，啟動更大幅度的降息。

根據受訪策略師分析，聯準會內部雖仍存意見分歧，但主席鮑爾與其盟友傾向支持降息，近期疲弱的經濟數據，包括勞動市場指標，預料有助促使更多決策委員接受降息方案。

期貨市場的鴿派氛圍同步反映在美債。

摩根大通本週的客戶調查顯示，投資人美債淨多頭部位升至近 15 年高點。週二，10 年期美債殖利率一個月來首次跌破 4%。

市場亦押注白宮國家經濟委員會主任哈塞特 (Kevin Hassett) 若成為下一任聯準會主席，未來一年利率可能進一步走低。

報導指出，自上週四以來，一月聯邦基金期貨新增部位累計接近 27.5 萬口，約為該期限全部未平倉量的 37%。此外，SOFR 選擇權市場同樣大量增加押注 12 月降息 25 個基點 (1 碼) 的部位。

部分華爾街機構仍對降息前景保持保留態度。

摩根士丹利上週撤回對今年降息的預測，摩根大通則認為聯準會下月可能維持利率不變，但坦言 12 月會議仍屬「極為接近」的決策。

PIMCO 首席經濟學家表示，儘管今年美國經濟表現強韌，但勞動市場存在下行風險，通膨仍約在 3%，高於聯準會目標，為決策帶來不確定性。

彭博並彙整利率市場最新部位變化，包括摩根大通調查中投資人持倉創 2010 年以來新高，以及 SOFR 多個期限選擇權行使價 96.25 的未平倉量持續增加，顯示市場對年底降息的押注仍在升溫。

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