滙豐投資管理:AI商業模式存在不確定性,或在明年引發更劇烈…

　　《經濟通通訊社1日專訊》滙豐投資管理公布2026年投資展望,該行預期2026年環球GDP及利潤增長將會趨於一致,加上與美國相比的估值差距較大,兩者將支撐市場回報表現擴大。然而,這並不排除美國投資表現保持穩健的可能性。在AI投資的推動下,美國企業盈利或會保持強勁,雖然估值看似偏高,但遠不及科網泡沫爆破時期般極端。然而,AI商業模式尚存在不確定性,或會在2026年引發更劇烈的市場波動。

　　該行指出,新興市場的進一步漲勢並非僅依賴美元進一步走弱。儘管這種可能性確實存在,尤其是在美元估值過高的情況下,近期的宏觀經濟改革降低了持有新興市場資產的固有風險,可能成為吸引投資者的因素。此外,中國蓬勃發展的科技行業亦將繼續激發投資者的興趣,持續的研究及創新(例如AI領域)有可能在2026年及以後挑戰美國科技行業的主導地位。

　　該行提及,由於出口佔GDP的比重各不相同,加上政策影響(包括美國對各國徵收不同的關稅稅率,以及財政、貨幣和行業政策的差異),各國的經濟表現仍可能各異。這意味著各國的市場表現軌跡可能不盡相同,主動配置新興市場將十分重要。

*鼓勵資產配置者加強多元化配置*

　　他提及,展望2026年,市場驅動力或會迎來轉變,突顯穩健的基本面對於可持續進步的重要性。即使投資表現持續擴大至各地區及行業,這種潛在的「角色逆轉」或會令回報的組成截然不同。此外,隨著西方政府債券的對沖特性減弱,該行鼓勵資產配置者加強多元化配置,以確保在變化多端的市況下保持韌性。(bn)