印鈔機潛力！大摩調高Google TPU產量預測：2027年達500萬 每50萬片「外銷」或增收130億美元

在 AI 晶片的激烈競賽中，Google 自研 TPU 正顯露出挑戰現有市場格局的巨大潛力。摩根士丹利 12 月 1 日的最新研報顯示，Google 自研 AI 晶片 TPU（Tensor Processing Unit）供應鏈的不確定性正在消退，未來兩年產量預期呈爆炸式增長，這或許是 Google 準備向第三方大規模銷售 TPU 晶片的早期訊號。

該行基於供應鏈端的最新排查，將 GoogleTPU 在 2027 年和 2028 年的產量預測大幅上調。2027 年的預測從約 300 萬塊上調至約 500 萬塊，增幅約 67%。

若 Google TPU 開啟「外銷」模式，將為其開啟新的龐大收入來源。報告測算，每銷售 50 萬塊 TPU 晶片，就有可能在 2027 年為 Google 增加約 130 億美元的收入和 0.40 美元的每股盈餘（EPS）。

根據大摩亞洲半導體分析師 Charlie Chan 監測，供應鏈端傳出了明確的 TPU 訂單增加訊號。基於此，大摩對未來的 TPU 供應量進行了修正：

• 2027 年 TPU 產量預測：從先前的約 300 萬塊，大幅上調至約 500 萬塊，增幅高達約 67%。
• 2028 年 TPU 產量預測：從先前的約 320 萬塊，飆升至約 700 萬塊，增幅更是達到了驚人的 120%。

報告指出，這意味著僅在 2027 至 2028 兩年間，Google 就將獲得 1,200 萬塊 TPU 的供應，相較之下，過去 4 年總量僅為 790 萬塊。兩年內的產量激增，預示著 Google 在 AI 硬體上的投入和佈局正在以前所未有的速度擴張。

在此之前，市場對於 Google 是否會對外銷售 TPU 的一大疑慮在於其供應能力。摩根士丹利在報告中也曾將「供應不確定性」列為關鍵的限制因素。

然而，最新的產量預測數據可能意味著「這瓶頸或將不再是問題」。報告分析認為，儘管大部分新增的 TPU 產量仍可能用於 Google 的自有業務和雲平台（GCP）客戶，但如此龐大的規模——兩年 1200 萬塊——揭示了 Google 透過 GCP 銷售更多 TPU 及將其作為獨立產品進行銷售的潛力。

這被解讀為 Google 可能正在醞釀一個重要的策略轉變：從 TPU 的「自產自用」模式，轉向直接與市場上的 AI 晶片巨頭競爭。

如果這項策略得以實施，Google 將從一個 AI 晶片的消費者和服務提供者，轉變為直接的硬體銷售商，從而進入由少數巨頭主導的高利潤 AI 晶片市場。

對於市場而言，最核心的問題是：如果 Google 真的開始對外銷售 TPU，這將為公司帶來多大的財務回報？

摩根士丹利在報告中給了一個極為誘人的量化測算。報告明確指出，這項潛在策略對 Google 的財務影響不容小覷：「每 50 萬片 TPU 晶片的銷售，可能在 2027 年為 Google 增加約 130 億美元的收入和 0.40 美元的每股收益（EPS）。」

這項數據為投資人提供了一個清晰的估算模型。如果 Google 的 TPU 外銷策略得以實施並取得成功，即使只是銷售其中一小部分產量，都將為公司貢獻可觀的收入和利潤增長，從而可能重塑市場對谷歌的估值邏輯，並對現有 AI 晶片市場的競爭格局產生深遠影響。