聰明的錢都在買「xxx」、台積電、鴻海、創意、世芯、金像電、智邦、新盛力、華邦電

年底作帳行情起跑、資金瘋狗浪行情暖身

今日呈現「開平震盪走高」的格局，終場收盤指數上漲 185 點作收，收在 27980 點上，成交量擴增至 4459 億元水準，並不意外！如所言：隨著 Fed 降息預期升溫、年底集團與法人作帳行情展開、以及內外資力挺偏多不變下、只要守穩 10 日線及月線，預期年底前仍將有續漲再戰新高的機會，一切盡在不言中，相信大家都有目共賭！

展望明年，你以為今年大漲 1 萬 1 千多點上來，很多了，對不對，我可以告訴大家：一定還會再跌破許多專家的眼鏡，為什麼？原因很簡單：

第一、時序邁入 2025 年底，各家外資紛紛釋出對 2026 年最新的產業展望，瑞銀預估 2026 年全球 AI 支出總金額將達 5710 億美元，不但高於先前預期的 5000 億美元，也較今年的 4230 億美元成長 35%，預計 2026 年至 2030 年間，全球 AI 資本支出將累計達到 4.7 兆美元，包括瑞銀、大摩、小摩、及巴克萊等華爾街大行，都認為 AI 將是 2026 年的投資核心，AI 相關創新更是推動市場上漲的引擎。

第二、小摩認為，AI 在明年全球的資本市場中，仍是重要的主導主題，並將使台灣在內的亞洲科技產業受惠；小摩特別提到，台灣仍是 AI 與半導體供應鏈的核心，台灣企業特別是台積電，將因美國政策而受惠；巴克萊資本也抱持類似的觀點認為，預估到 2030 年，AI 相關的資本支出總額可能達到驚人的 5 至 7 兆美元，將成為驅動全球經濟增長的關鍵要素，其中台灣是 AI 硬體需求的直接受惠者。

第三、美就業疲軟，下周 Fed 降息幾成定局，加上美國總統川普屬意的 Fed 主席人選已浮上檯面，川普表示，可能於「明年初」宣布 Fed 新任主席提名人選，之後又暗示白宮國家經濟委員會 (NEC) 主任哈塞特，可能就是他的選擇，意味在現任 Fed 主席鮑爾明年 5 月卸任前，哈塞特都將是「影子 Fed 主席」，他的發言對市場影響力勢將增強。

因此，隨著 Fed 降息趨勢成形、明年新台幣匯率穩步走升趨勢明顯，在「天時、地利、人和」萬事俱備下，一波資金瘋狗浪的大行情將隨時展開，切莫錯過喔！

聰明的錢都在買「xxx」

聰明的錢都在買什麼樣的股票？會去追逐昨日最強的新興 (2605-TW)、裕民 (2606-TW)、中航 (2612-TW)、四維航 (5608-TW)、慧洋 - ky(2637-TW)… 等散裝航運族群？哇、昨日好強喔！好像不買都不行，結果昨日如果你受不了跳進去，今日就是噗通噗通跌下來，你怎麼辦？

為何昨日我不會帶家族成員去追逐這類股票呢？原因很簡單，因為航運及航空等類股，除了要看天吃飯外，隨時也都易受到市場訊息面的影響而出現劇烈波動，故各位在操作這類因消息面題材導引的個股時，還是要萬般小心、再小心！

今天我們要帶著會員家族來鎖定的「一定是產業主流中的主流」，這才是我們的「菜」，隨著明年 AI 科技硬體「爆發式成長」，下一代 AI 伺服器將迎來由 GPU 和專用晶片驅動的重大設計革新，並帶動整個產業鏈的價值重塑，包括：

(一) 一個顯著趨勢是：GPU 的功耗和效能正在「跳躍式」攀升

(1)H100：約 700W

(2)B200：約 1000W

(3)GB200：約 1200W

(4)2026 年的 Vera Rubin：將飆升至約 2300W

(5)2027 年的下一代架構：可能高達 3600W

這種算力密度的巨幅提升，意味著伺服器機櫃不再只是裝更多卡，而是需要全新的系統級設計；大摩預測，光是輝達平台的 AI 伺服器機櫃需求，就將從 2025 年的約 2.8 萬台，在 2026 年躍升至至少 6 萬台，實現翻倍以上成長。

具備強大系統整合與穩定交付能力的製造商 (如鴻海、廣達等)，將在新一代機櫃供應中佔主導地位；功耗的急劇攀升，讓電源和散熱從配套部件變成了價值核。

(二) 電源方案面臨高壓升級：

當單機櫃變成「吞電巨獸」，傳統電源架構已不夠用，產業正朝著 800V 高壓直流方案過渡；報告預計，到 2027 年，為最先進機櫃設計的電源方案，其單櫃價值可能是現在的 10 倍以上。

(三) 液冷從「可選項」變成「必選項」：隨著晶片功耗突破 1400W，風冷已到極限，全液冷成為標配；這直接推高了散熱組件的價值

(1) 一個 GB300 機櫃的散熱組件總價值約 5 萬美元

(2) 到了下一代 Vera Rubin 平台，單櫃散熱價值將再成長 17%

(3) 冷板、風扇、快接頭等液冷核心零件供應商將顯著受益；

這場變革的影響是系統性的，PCB 和高速互聯等基礎元件同樣迎來升級浪潮。

(四) 印刷電路板要求更高：每一次 GPU 迭代，都意味著對 PCB 的層數、材料和尺寸提出更苛刻的要求

(1) 載板層數從 12 層增加到 18 層

(2) 主機板 PCB 向更高層數的高密度互連升級

(3) 覆銅板材料向 “極低損耗” 等級遷移

這意味著 PCB 的製造流程更複雜、單板價值更高，為具備高端技術能力業者帶來了明確的結構性成長機會。

同時，為配合爆炸成長的資料傳輸需求，各種高速資料與電源連網方案也同步升級；隨著新一代高效能 AI 伺服器平台大規模上市，整個硬體產業鏈… 從晶片、機櫃、電源、散熱、電子材料、先進封裝設備、到 PCB 與網路等都將迎來價值重估與訂單潮，包括記憶體與被動元件等缺貨漲價題材股，也都可隨時留意低接上車的機會；對於投資人和產業參與者而言，這不再是一個遙遠的未來，而是一個正在加速到來的確定性機會，這才是我們的「菜」。

從護國神山台積電 (2330-TW)、AI 伺服器鴻海 (2317-TW)、ASIC 設計創意 (3443-TW)、世芯 ­-KY(3661-TW)、散熱模組雙鴻 (3324-TW)、奇鋐 (3017-TW)、PCB 金像電 (2368-TW)、矽光子華星光 (4979-TW)、BBU 新盛力 (4931-TW)、網路交換器智邦 (2345-TW)、記憶體華邦電 (2344-TW)、創見 (2451-TW)、愛普 (6531-TW)、被動元件國巨 (2327-TW)… 等，我們是如何一檔接著一檔開心賺，相信你們都很清楚，應該不需要我再多說了吧！重點是：下一檔壓箱寶的【神奇寶貝】，想要第一時間跟上腳步的粉絲好友，紅配綠【聖誕感恩同樂】，不要給自己預設獲利天花板 ，賺錢都將會變成一種好習慣，請霸氣跟上最強的就對了

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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