本週操盤筆記：Fed料降息1碼、多國央行決策、再加速交易受矚

美國聯準會 (Fed) 決策將成為投資人本周焦點，市場普遍預期在近期美國就業數據疲軟後，央行將降息 1 碼。

加拿大、澳洲和瑞士的央行決策也備受關注，此外，市場將觀察日本央行 (BoJ) 的言論，推測其何時會再次升息。

在亞洲，中國與台灣的出口數據也成為焦點，經濟學家關注美中達成的「停火協議」是否已提振貿易。

美股企業財報方面，人工智慧 (AI) 概念股甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 與晶片大廠博通 (Broadcom)(AVGO-US) 將公布最新一季財報。

本週操盤筆記 (1208-1212)

​Fed 預期降息 1 碼

聯準會本周會議預計將是近年最具爭議的一次，投資人關注決策者對降息預期的分歧，以及主席鮑爾 (Jerome Powell) 對未來政策路徑的訊號。聯邦公開市場委員會 (FOMC)12 名投票成員中，有 5 位對進一步寬鬆表示反對或持疑，而位於華盛頓的理事會中有 3 位支持降息。

自 2019 年以來，FOMC 還未出現過三位或以上反對票，而自 1990 年以來僅有九次出現過。此分歧使周二至三的會議備受關注，投資人希望從中觀察政策方向與內部動向。

通膨方面，上周五公布的個人消費支出 (PCE) 物價指數符合預期，而美國消費者信心在 12 月有所改善，這些報告並未改變市場對本周降息的預期。

上周四公布的經濟數據顯示，初領失業金人數降至三年多來最低，緩解了勞動市場急速惡化的擔憂，並支持降息預期。芝加哥聯準銀行估計 11 月失業率約持平於 4.4%。

LSEG 數據顯示，市場預計此次會議降息 1 碼的機率為 84%。上一次降息是在 10 月 29 日，利率區間從 4.00%-4.25% 降至 3.75%-4.00%，是今年連續第二次降息 25 個基點。

澳洲與加拿大央行決策

澳洲央行 (RBA) 預計周二的兩天政策會議後將維持利率不變，但交易員將關注會議聲明措辭，許多經濟學家預期，在強勁需求與通膨數據之後，聲明可能偏鷹。

由於市場猜測主要銀行的經濟學家可能在 2 月預測升息，政府公債殖利率上周有所上升。

加拿大央行 (BoC) 將於周三公布利率決策，市場普遍預期將維持 2.25% 不變，尤其是近期經濟數據表現穩健。BMO Capital Markets 經濟學家 Doug Porter 指出，11 月強勁的就業數據，加上第三季 GDP 數據優於預期，「消除了加拿大央行近期降息的任何可能性」。

然而，花旗 (Citi) 分析師指出，若潛在經濟趨勢疲弱，加拿大央行可能在 2026 年進一步降息。

中國經濟仍在困境

中國多年房地產低迷與內需疲軟，即便年末將至，仍看不到明顯復甦跡象，市場預期北京仍需推出更多刺激措施以支撐經濟。

周一公布的貿易數據及周三的通膨數據可能同樣偏弱，使投資人持續關注本月稍晚即將公布的來年經濟議程。

違約風險也受關注，曾為中國銷售量最大建商的萬科 (Vanke)，正尋求延長一年境內債券還款期限，債權人會議定於 12 月 10 日舉行。

再加速交易

比特幣近期波動劇烈，11 月出現自 2 月以來最大單月跌幅，日本公債也受到衝擊，表面上似乎警示市場應保持謹慎。然而，部分專業人士對來年展望仍相當樂觀，尤其看好以科技股為主的美國股市，維持多頭押注。

Lombard Odier 稱之為「再加速交易」(re-acceleration trade)，預期全球經濟增長將推動「多元化」股票反彈。法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 則對歐元區經濟增長持高於共識的預測。

歐元再度上漲，即便市場談論 AI 泡沫破裂，也未真正打擊股市。不過，市場樂觀程度本身——在共識交易不總是正確情況下——仍值得保持一定謹慎。