《價值型投資 最新產業研究報告》漢唐（2404-TW） 2 奈米建廠與先進封裝工程的關鍵受惠者

漢唐 (2404-TW) 從千元高檔回檔了 4 成，現在是個不錯的回檔轉折與支撐位置，漢唐 (2404-TW) 是怎麼樣的公司呢?

漢唐 (2404-TW) 本業就是幫半導體廠「蓋無塵室、做機電工程」，從晶圓廠、先進封裝廠到部分記憶體與面板產線，都有參與。近兩年隨著 2 奈米與 CoWoS 等先進製程、先進封裝大量開出，漢唐幾乎鎖定在最核心的建廠案上，不只接台灣擴產，也跟著客戶到美國等海外設廠，把工程實力一起輸出。

營運數字上，2025 年第三季合併營收約 192 億元，季增逾三成、年增超過七成，創下單季歷史新高，稅後純益超過 30 億元，每股盈餘約 16 元，顯示在手工程進度拉快、認列速度明顯加速。更關鍵的是，目前在手訂單金額約 1,322 億元，創歷年新高，大約可以支撐未來一到兩年的工程量，其中約三分之一在台灣，主要是先進製程新廠，其他則來自美國等海外案場，等於中短期營收能見度相當清楚。

從結構來看，漢唐的成長主要綁在幾個方向：第一是 2 奈米與以下世代製程，對無塵室與機電系統的要求更高、金額更大；第二是 CoWoS 等先進封裝產線，為了因應 AI 晶片需求，封裝廠也在擴產，帶來新的工程需求；第三是客戶全球化建廠，台灣完成之後，還有美國、甚至歐洲與其他地區的可能性，讓漢唐有機會把既有經驗複製到更多據點。

整體來說，漢唐 (2404-TW) 是一家高度綁定半導體資本支出的工程整合公司，短期有歷史新高的訂單庫存與強勁的營收成長，中期則靠 2 奈米與先進封裝建廠延續動能。雖然工程類型公司仍需留意成本與景氣循環，但在手訂單水位已經先把未來一段時間的底打得相對穩固。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。

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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧

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