AI基建及降息雙催化！展望2026年PIMCO點名黃金、台韓科技股 建議主動化配置避險

PIMCO（品浩）最新發布《2026 年投資前瞻》指出，雖然 2025 年多數資產表現亮眼，但市場結構分化明顯，特別是美股在科技巨頭帶動下，整體估值已接近歷史高位 。面對高估值、利率方向轉折與信用市場結構調整等挑戰，PIMCO 強調 2026 年投資人需採取主動且具紀律的資產配置策略，透過提升組合分散度、鎖定高品質收益、掌握評價相對合理的標的，並適度納入如黃金等實質資產，以維持投資組合韌性 。

在實質資產方面，黃金價格近期已突破每盎司 4,300 美元的歷史高點 。PIMCO 分析，金價的上漲反映了通膨避險、地緣政治不確定性升溫，以及部分國家提升黃金配置的長期趨勢，對全球央行而言，黃金仍是關鍵的儲備資產 。

同時，AI 相關基礎建設推動了銅、鋰等金屬需求 ，使原物料成為在通膨與政策波動期間維持組合韌性的關鍵配置 。PIMCO 認為，適度納入實質資產有助於提升不同市場環境下的分散效果 。

在股票市場，雖然大盤整體估值偏高 ，但價值股評價仍較為合理 。此外，PIMCO 點名台灣與韓國，認為其提供成本較低的科技類股曝險，有助於提升全球組合的分散效果 。

在固定收益市場，隨著利率步入下行週期，優質債券重新展現其收益鎖定與風險分散的策略核心角色 。相較之下，現金與貨幣市場基金在降息循環中將面臨再投資風險 。PIMCO 建議關注兩至五年區間的優質債券 。

PIMCO 警示，部分私募信貸領域因新債償舊債，導致「影子違約率」上升至 6% 。然而，在現金流可見度高且具保障結構的領域，例如由大型承租者支撐的資料中心專案融資、較低風險的消費金融，以及特定不動產貸放，仍可望提供具吸引力的風險調整後報酬，投資人應採用跨公募與私募市場的彈性配置方式，以提升投資組合的適應能力 。