PCB買氣爆棚＋五大資金行情齊發

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
法人看好台股年底前再甩尾，有望挑戰 30,000 點
台股在高檔震盪之際，盤面資金結構卻悄悄出現轉變。11 日成交量名列前十五大的個股中，PCB 相關族群即占七檔、占比超過四成，顯示市場資金正快速流向具備題材與基本面支撐的中小型電子股，買氣之盛明顯超乎市場預期。

以成交量排序，前十五大個股依序為華邦電、力積電、台玻、富喬、元晶、凱基金、華東、旺宏、金居、尖點、南亞、毅嘉、定穎投控、鴻海與凱崴，其中富喬、金居、尖點、定穎投控、毅嘉、南亞、台玻等均屬 PCB 或相關材料供應鏈，反映市場對 PCB 族群後市的高度關注。

資金轉向中小型股 PCB 成為盤面焦點
台積電等權值股短線震盪、外資調節之際，資金開始尋找「基本面佳、股價基期低、具產業成長性」的標的，PCB 正好符合這三大條件。隨著 AI 伺服器、高速運算、車用電子與高階網通需求持續放量，高階 PCB、材料端與鑽孔、成型等製程環節同步受惠，使 PCB 不再只是傳統景氣循環族群，而是正式納入 AI 供應鏈的核心一環。
此外，PCB 族群股本相對較小，在資金輪動加速的環境下，更容易成為短中期資金點火的焦點，這也是近期成交量快速放大的重要原因。

台積電秒填息，資金卻「棄權值、進中小」
盤面上，指標權值股台積電於 11 日除息 5 元，再度完成市場矚目的「秒填息」，展現長線投資信心。然而，除息後外資反手大幅調節，台積電終場下跌 30 元，收在 1,470 元，使指數短線承壓。

反觀中小型股與櫃買市場表現相對抗跌，櫃買指數穩 5 日線，顯示資金並未撤出市場，而是進行結構性轉移。這正是高檔盤常見的健康現象——權值休息、題材股輪動，有助延長多頭行情的生命週期。

五大資金行情撐盤，法人看好年底前再衝高
儘管短線已反映聯準會（Fed）降息 1 碼的利多，但在「五大資金行情」持續發威下，台股在金蛇年底、封關日前（2026 年 2 月 11 日），仍有機會再度甩尾向上，挑戰 30,000 點整數關卡。
支撐本波行情的五大資金動能包括：
一、降息資金寬鬆效應持續發酵
二、集團與投信年底作帳行情
三、重量級企業「作夢行情」啟動
四、台積電 1296 億元股息再投資效應
五、ETF 掛牌熱潮帶來百億資金活水
指數高檔震盪，選股重於選市

華邦電 (2344-TW)
華邦電近期的利多主要集中在營收表現強勁、記憶體報價上漲以及技術和應用前景方面。11 月營收創高，被視為記憶體產業「超級循環」啟動的強烈訊號。外資看好華邦電的 WoW(Wafer-on-Wafer，晶圓堆疊) 長期機會，預計其 CUBE 技術將在 2026 年下半年帶來顯著營收貢獻，並有望在 2027 年使 WoW 營收占比達 4%。

金居 (8358-TW)
作為 PCB 核心材料的上游，銅箔基板（CCL）廠商（如台光電、台燿、聯茂）已傳出報價「漲定了」的消息。這得益於上游原物料（銅、玻纖布）價格高居不下，以及高階 CCL 需求的強勁，有助於銅箔供應商金居的產品議價能力和毛利率。受惠於 AI 伺服器需求遍地開花，高速運算與高階材料需求旺盛，PCB 族群整體成為市場焦點。除了金居之外，包括 CCL 三雄（台光電、台燿、聯茂）和部分 PCB 相關廠商（如金像電）的股價近期亦表現強勁。

台虹 (8039-TW)
台虹最大的利多在於成功將業務重心從傳統消費性電子（如手機軟板）轉向高頻高速與半導體高階材料，特別是鎖定 AI 伺服器應用。台虹積極開發用於 AI 伺服器和 5G 通訊的 M9 等級高頻高速材料。該材料瞄準 AI 伺服器中的高速訊號鏈路，如 PCIe 6.0 以上的連接線、大尺寸背板和新型伺服器正交架構。相關材料已在客戶驗證與送樣階段。若測試順利，最快將於 2027 年具備導入量產條件。一旦導入，潛在商機可達數十億至百億元等級。

華城 (1519-TW)
華城是國內少數具備超高壓（500kV 以上）變壓器生產能力，且積極外銷的重電廠，其海外市場前景是最大亮點。AI 伺服器與資料中心（AIDC）的耗電量是傳統資料中心的 7-8 倍，極度依賴大型變壓器與高壓電力設備來供電。華城因此成為 AI 時代下的重要「電力軍火庫」供應商。華城是臺灣首家成功切入美國電力市場，並生產 530kV 超高壓變壓器的廠商。華城外銷比重高，其中美國市場佔比最大，受惠於美國電力基礎設施老化及對變壓器等重電設備的龐大更新需求。

穩懋 (3105-TW)
隨著新一代 Wi-Fi 7 規格普及，其對 PA（功率放大器）的需求量與性能要求更高，將為穩懋的 GaAs（砷化鎵）晶圓代工業務帶來成長動能。穩懋積極佈局的光通訊業務（主要應用於資料中心、光纖網路），在經歷谷底後，需求正逐步回溫。受惠於 AI 伺服器對高速傳輸的需求，帶動光收發模組晶片需求成長，這將有利於穩懋的光電元件業務。

兆赫 (2485-TW)
兆赫因積極佈局低軌衛星通訊領域，特別是低雜訊降頻器（LNB）等衛星信號接收設備，使其在 11 月的上市個股飆股榜上，以低軌衛星題材脫穎而出。兆赫深耕數位視訊與衛星通訊領域，其主力業務包含機上盒、有線電視傳輸裝置及 LNB 等。低軌衛星業務的發展，被視為公司提升技術含量與產品組合、實現成長的重要轉型方向。法人看好兆赫在低軌衛星業務的發展潛力，預期客戶端產品驗證通過後，將帶動營運表現有顯著改善。

聯光通 (4903-TW)
AI 伺服器的普及帶動資料中心內部與資料中心之間 (DCI) 的傳輸量呈爆炸性成長。傳統銅纜已無法滿足 400G/800G 甚至未來 1.6T 的高速傳輸需求，這使得光纖、光收發模組等光通訊產品的需求大增。聯光通正積極開發高階光纖與光模組產品，以切入 AI 伺服器供應鏈，實現產品高值化。

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