破7倒數計時！離岸人民幣兌美元升破7.02 創14個月新高

儘管美國公佈的經濟數據表現強勁，市場對聯準會降息的預期依然穩固，推動美元指數 (DXY) 持續走弱。受此推動，離岸人民幣兌美元盤中一度升破 7.02 關口，最高觸及 7.0129，創 2024 年 10 月以來新高，距 7.0 整數大關僅一步之遙，在岸人民幣亦升破 7.03 關口，盤中最高報 7.0278。

今 (24) 日，人民幣兌美元也延續近期強勢表現，中間價調升 52 基點至 7.0471，為 2024 年 9 月 30 日以來最高。

美國今年第三季實質 GDP 初值年化季增率達 4.3%，顯著高於市場預期的 3.3%，創兩年來最快增速紀錄，其中個人消費支出成長率躍升至 3.5%，成為主要驅動力，10 月核心資本新訂單與出貨量雙雙回升，顯示企業投資意願有所回升。

不過，美國消費者信心持續走弱，12 月大企業聯合會消費者信心指數降至 89.1，較前值 92.9 進一步下滑，連 5 月下滑，追平 2008 年金融危機以來最長連跌紀錄，凸顯民眾對就業市場和商業前景的悲觀情緒。

對於人民幣走強，東方金誠首席宏觀分析師王青指出，美元指數在聯準會 (Fed) 本月降息前後呈現下行趨勢，帶動包括人民幣在內的非美貨幣普遍升值，加上年底臨近企業結匯需求增加，也推動人民幣累積的季節性匯需求可能加速釋放。

自 11 月底以來，人民幣持續升值並向「7」靠攏，創下 14 個月新高，引發市場對於匯率是否會升破「7」的討論。

中央經濟工作會議部署 2026 年經濟工作時指出，要維持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定，這也是中央經濟工作會議連 4 年強調這一目標。

中國國家外匯管理局黨組書記、局長朱鶴新日前主持召開黨組 (擴大) 會議也強調，要維護外匯市場穩健運行，堅持守牢底線，加強外匯市場宏觀審慎管理和預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，維護國際收支基本平衡。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，上述政策取向體現了既要防範過度貶值，也要防範匯率過度升值的思路，有助於遏制匯市的順週期單邊羊群效應，為 2026 年推動經濟持續回升創造平穩的外匯金融環境。

管濤指出，在內外不確定因素綜合影響下，2026 年人民幣匯率可望延續雙向波動態勢。

中金公司也出具研究報告指出，由於當前人民幣實質有效匯率處於低位，加上中國製造業實力強大，人民幣溫和升值不僅有助於平衡跨境資金流動、助力人民幣國際化，對出口的不利影響也較為有限。

中信證券的研報則提醒，推動人民幣升值的因素逐漸增多，投資人必須逐步適應在人民幣持續升值的環境下進行資產配置。從過去 20 年 7 輪人民幣升值週期來看，匯率並非主導產業配置的決定性因素，但部分產業在持續升值預期形成初期會有較好表現，約 19% 的產業會因升值帶來利潤率提升，這些產業將逐步被投資人重視。此外，為抑制過快單邊升值趨勢所做的政策應對，反而是影響產業配置的更重要因素。