承通投顧-顏逸民分析師
大家好，我是承通投顧副總顏逸民。受惠 AI、高效能運算及雲端資料服務需求擴展，拉貨動能強勁不斷，經濟部統計處公布十一月外銷訂單七二九．二億美元，創歷年單月新高，年增 39.5％、連續十個月正成長。經濟部表示，今年外銷訂單預期將首度站上七千億美元大關、年增逾兩成。此外，按貨品別，兩大主力資訊通信、電子產品接單分別年增 69.4％及 47.9％，主因伺服器、網通產品強勁成長，IC 製造、記憶體、晶片通路等接單也成長。
強勁的出口數據當然會反映在股市中。根據外媒報導，2025 年，以市值計算最大的公司，幾乎被科技企業全面壟斷，其中輝達（NVIDIA）以驚人的成長速度躍居全球市值第一，而台灣半導體企業台積電（2330）則以 1.49 兆美元入列全球市值前 10 大企業中。緊追其後的則是蘋果（Apple）、Alphabet、微軟（Microsoft）、亞馬遜，這 4 間企業的企業市值約維持在 2.3 兆美元至 4.1 兆美元區間。
AI 伺服器與衛星通訊強勁需求，將成為推動臺灣 PCB 產業成長的核心動能。短期內將帶動 PCB 出貨動能，也讓 PCB 產業表現相對亮眼。整體來看，預估 2025 年臺灣 PCB 產業規模達新臺幣 8661 億元。今天台股依舊量縮區間震盪，短期區間：28000-29000，PCB、記憶體、AI 相關類股走勢強勁，為主流族群。
品安 (8088-TW)
品安主力業務為 DRAM 與 Flash 記憶體模組製造，屬金士頓轉投資小型廠，對產業景氣波動反應靈敏。近月營收年增逾三成，展現成長動能。
穩懋 (3105-TW)
穩懋表示，過去穩懋以手機通訊為主，如今營收比重降到 30％至 40％，毛利較高的產品（如應用於低軌衛星與光通訊），營收佔比穩定維持在 30％左右，看好光學產品將成為未來成長的第三隻腳，估計最壞的時間點已過。
蜜望實 (8043-TW)
被動元件等電子元件代理商蜜望實法說會指出，AI 伺服器在功耗、穩定度與耐用性上的要求，正明顯改變積層陶瓷電容（MLCC）使用結構，不僅用量呈現倍數成長，對耐高溫、耐高壓與微縮化等高規格產品需求也同步拉升。
華邦電 (2344-TW)
記憶體缺貨漲價，華邦電轉虧為盈並積極籌資擴產，12 月董事會通過新增 14.85 億元資本支出，主要投資生產設備與廠務，加速 16 奈米設備導入與製程優化，預計明年將以 16 奈米產出市場主流的 8Gb DDR4 新產品，有利營收與獲利成長
景碩 (3189-TW)
景碩為全球 Flip Chip 載板前三大供應商，主力業務涵蓋 ABF、BT 載板，受惠 AI、高速運算、記憶體需求推升，營收連續數月年增超過三成。法人預期 2025~2026 年載板產業漲價動能不墜，景碩基本面續強。
金像電 (2368-TW)
展望後市，法人認為，2026 年 GB200/GB300 大量出貨，ASIC 加入戰局，加上主權 AI 需求，高階 PCB 和 CCL 仍將緊缺，有助於提升金像電營運動能。此外，AWS Trainium3 伺服器的 PCB（UBB）預計將從 2026 年第二季開始出貨；伺服器機櫃將於第三季開始大量出貨，金像電會是受惠廠商之一。
兆赫 (2485-TW)
低軌衛星概念股兆赫法說會表示，目前客戶訂單能見度約三個月，以 2026 年拚轉虧為盈為目標。
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