Coinbase報告：加密市場結構轉型 三大引擎定義2026年增長

Coinbase(COIN-US) 最新發布的一份展望報告指出，加密貨幣市場正進入一個活動集中度比市場敘事動能更為重要的階段。報告認為， 2026 年是加密貨幣核心市場能否在更自律的環境下，實現規模化擴張的考驗。

這份《2026 Crypto Market Outlook》報告指出，市場正從散戶投機主導的周期性波動，堅定邁向機構驅動的結構性增長階段。

Coinbase 將當前市場比作「1996 年的網際網路」，強調行業已進入實質性建設期而非泡沫階段。這一轉變的核心動力來自機構資本的深度介入，隨著貝萊德等傳統金融巨頭透過 ETF、資產代幣化等方式持續加倉，市場焦點正從敘事炒作轉向價值基本面支撐。

Coinbase 認為，有三大領域將成為主導 2026 年加密市場的核心引擎：隱私技術、AI 融合、以及現實資產代幣化 (RWA)。

在基礎設施方面，隱私技術是機構入場的關鍵基礎設施。零知識證明 (ZK) 與全同態加密 (FHE) 技術正解決合規審計與商業敏感資料保密的核心矛盾。報告預期，2026 年有望出現首個面向機構的隱私 DeFi 協議。

同時，AI 與加密的融合正重塑行業效率。AI 智慧代理將充當「數位員工」，自動完成鏈上監控、資產配置和 DAO 投票等操作。這不僅降低了機構參與的門檻，同時也提升了資本周轉效率。支付活動也與新興的 AI 驅動應用日益緊密結合。

而 RWA 則被視為打通傳統金融與加密生態的關鍵橋樑。美國國債、商業地產等現實資產的大規模上鏈，正吸引兆級傳統資本湧入。截至 2025 年 10 月，相關代幣總市值已突破 230 億美元。

報告也強調，市場活動的集中度比敘事勢頭更重要。永續期貨已成為加密市場活動的核心支柱，衍生品佔據了主要交易場所的大部分交易量。價格發現機制已轉向依賴持倉、資金費率和流動性條件，而非單純的散戶動能。儘管 2025 年底經歷了去槓桿化的結構性調整，但更嚴格的保證金實踐和改進的風險控制正幫助市場更有效地吸收衝擊。

Coinbase 對 2026 年市場持「謹慎樂觀」態度。2026 年將考驗加密的核心市場在更嚴格條件下，是否能持續擴展並管理風險，而這三大結構性賽道，預期將定義下一輪行業的增長格局。