比特幣四年周期是否已被打破 後市將走向何方？

作者：Martin Young 來源：cointelegraph 翻譯：善歐巴，金色財經

交易所交易基金推動的機構加密貨幣投資熱潮、美國監管環境的放寬、全球流動性的增加，以及聯準會領導層的更迭，均被分析師視作傳統加密貨幣四年周期失效的關鍵動因。

比特幣的四年周期與比特幣減半事件緊密掛鈎。減半事件會將礦工獎勵削減一半，從而減少流入流通領域的新比特幣供應量。

從歷史規律來看，減半事件曾是一輪可預測行情的催化劑：先是市場進入籌碼積累期，減半後約 18 個月迎來牛市頂峰，隨後便是劇烈回調，進而陷入持續數年的熊市。

部分分析師指出，比特幣當前的價格走勢完全符合四年周期的軌跡 —— 減半後的一年內，其價格較峰值已下跌 30%，且已進入熊市階段。

分析師稱：四年周期已被打破

LVRG Research董事Nick Ruck在接受《CoinDesk》採訪時表示，比特幣減半周期在 2025 年已顯現瓦解跡象。

他補充道，這一變化的驅動力來自 ETF 與企業資金帶來的持續性機構需求，「這類需求緩解了以往周期中常見的峰值後暴跌現象，同時降低了市場波動率。」

儘管在宏觀經濟壓力下，牛市可能面臨短期盤整，但在持續的結構性資金流入與不斷演變的市場格局支撐下，我們預計牛市將延續至 2026 年。

早在 12 月初，灰度投資就預測，受貨幣貶值帶來的宏觀需求增長，以及美國利多的監管環境推動，比特幣將在 2026 年上半年創下歷史新高。

該機構表示：「我們預計 2026 年加密資產估值將持續走高，所謂的『四年周期』—— 即加密貨幣市場走勢遵循四年重複模式的理論 —— 也將就此終結。」

渣打銀行全球數字資產研究主管Geoffrey Kendrick於 12 月初稱，周期理論已 「不再成立」，並將該行此前的比特幣價格預期上調一倍，預計到 2026 年底比特幣將觸及 15 萬美元。

其他多位加密貨幣領域高管也持相同觀點，其中包括方舟投資（Ark Invest）首席執行官Cathie Wood、BitMEX聯合創始人Arthur Hayes、CryptoQuant創始人Ki Young Ju、Bitwise首席投資官Matt Hougan、首席執行官Hunter Horsley，以及Real Vision創始人Raoul Pal，他們均認為四年周期已成為歷史。

過往表現不代表未來收益。數據來源：富達投資

四年周期仍在延續

不過，另有部分分析師認為，比特幣四年周期仍在發揮作用，加密貨幣市場已正式進入熊市。

10x Research首席執行官Markus Thielen於 12 月初向《CoinDesk》表示：「比特幣已於 2025 年 10 月末進入熊市，成為首個反映經濟放緩預期的主流風險資產。」

分析師Rekt Capital也堅持四年周期仍然有效的觀點，並於 12 月 20 日發文稱：「就算比特幣四年周期『被打破』，那也不過是周期迭代升級罷了。」

分析師還指出，交易員因預期周期規律持續有效，提前拋售籌碼，這進一步加劇了價格下跌壓力。

「存量 - 流量模型」 提出者PlanB於 12 月 17 日表示，市場拋售潮的主要推手是兩類群體：一類是 「受 2021 年熊市創傷的早期加密貨幣投資者」，另一類是 「信奉四年周期理論、預期減半兩年後市場進入熊市的交易者」。

分析師Alex Wacy於本周二稱，比特幣四年周期並未斷裂，真正被打破的是市場預期。

山寨幣持續失血，市場毫無狂熱情緒，更沒有迎來山寨幣牛市，只剩沉悶與痛苦。與此同時，美股屢創歷史新高，人工智慧板塊一騎絕塵，黃金也表現強勢。周期並非總會走向終結，有時它只是在拉長跨度。

來源：金色財經

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