當指數創高後，真正的機會往往在修正裡

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。台股近期在權值股帶動下屢創新高後，進入高檔震盪整理期。市場對修正的擔憂升溫，其中一個導火線，來自中國市場傳出「暫停下單 NVIDIA H200」的消息，直接衝擊 H200 供應鏈與大型權值股，包括鴻海、廣達及部分 PC 族群同步回檔，壓抑指數表現。

不過，顏老師提醒，這波拉回並非恐慌性撤退。從數據來看，外資賣超已縮手至 6.78 億元，台指期淨空單也回補 3,375 口至 26,047 口，顯示市場並未全面翻空。

顏老師強調：「指數創高後拉回，本質是資金調節與重新分配，不是行情結束。真正的關鍵，不在跌，而在你用什麼策略去應對。」

真正的壓力，不在新聞，而在籌碼

顏老師指出，這一波高檔震盪，要特別留意籌碼面變化，而非單一消息。近期市場出現兩個明確訊號：

•    融資餘額連 8 日再增 25 億元，來到 3,570 億元

•    技術指標已進入高檔區

這代表追價資金與槓桿偏熱，只要遇到利空或震盪，籌碼自然容易鬆動。換言之，不是利空多可怕，而是市場本來就需要整理。

高檔創高別追價：核心原則只有一個「低位階」

顏老師提醒，許多投資人一看到創新高就想衝，但進場前只需要先回答一個問題：

你買的是高位階，還是低位階？

他給出的判斷流程很清楚：

1.     先選低位階：底部整理後、剛突破的型態

2.     再看量價結構：成交量放大，代表多方願意接手

3.     最後才談會不會漲：關鍵在「突破點＋量能」

顏老師直白表示，高位階不是不能買，但安全邊際低；低位階才有犯錯空間。

主流正在換檔：第三代半導體浮上檯面

顏老師反覆強調，震盪整理期，往往是主流輪動的起點。目前他最看好的新方向，是第三代半導體。

核心原因在於 AI 的進化路徑已改變。AI 正從模型訓練，走向實體應用與 Agent AI，帶動：

•    先進製程持續推進

•    功率元件需求升級

•    高效能運算架構全面換代

這不是短線題材，而是跨年度的大循環。顏老師提醒，看到轉強可以注意，但不要看到「亮晶晶」就亂買，而是集中火力鎖定少數準主升段標的。

記憶體急跌怎麼看？

顏老師：不是趨勢錯，而是節奏在調整

記憶體族群出現幾檔個股因漲多、籌碼偏熱或消息面干擾而急跌，甚至跌停，

顏老師的答案很清楚：

不是趨勢錯了，而是節奏在調整。

市場表面看到的是合約價上漲、報價走強與股價短線大漲，但真正支撐這一波行情的，並不是漲價消息，而是 AI 對記憶體需求結構的改變。

顏老師怎麼看記憶體？

不是短線漲價，而是產業重新定價

顏老師指出，AI 帶動的是整個記憶體使用邏輯的翻轉：

•    AI 伺服器大量使用 HBM、伺服器 DRAM

•    單台設備所需容量與頻寬，遠高於過去

•    記憶體從配角，變成效能關鍵零組件

這帶來三個結構性改變：

1. 高階產品長期供不應求

2. 產能轉換具技術門檻，不是想擴就能擴

3. 定價權回到上游，形成重新定價

因此顏老師的判斷依舊保守但明確：

記憶體產業至少還有一年半以上的能見度。

那為什麼會跌？因為該消化了

顏老師提醒，趨勢對，不代表股價每天都該漲。當族群短線漲幅過大、融資快速增加、技術指標過熱，本來就容易出現急跌修正。

這類下跌，多半是在：

•    清洗短線籌碼

•    消化追高資金

•    為下一段走勢鋪路

而不是產業邏輯被推翻。

行情沒結束，只是進入「換檔期」

顏老師總結，台股創高後的震盪，是主升段中的正常換手。真正的關鍵，不在指數漲跌，而在於是否順著主流輪動調整配置。

光頡 (3624-TW)

受惠於 AI 需求與原料成本上漲，光頡已宣布自 2026 年第一季起調漲薄膜電感價格 10% 至 40%。目前該產品線產能稼動率接近滿載（約 90%），漲價將直接挹注毛利。光頡過去多透過 OEM 廠出貨，近期成功直接獲得美系雲端服務供應商（CSP）大廠的 AI 產品設計認證。AI 應用營收比重預計將從 2025 年的 6% 提升至 9-10%。

鈞寶 (6155-TW)

受惠於上游原物料（如銀漿、鐵粉芯）價格攀升，鈞寶已於 2026 年 1 月正式對部分客戶調漲價格。市場預期若大型同業（如國巨、台慶科）持續跟進，鈞寶的獲利空間將進一步擴大。鈞寶的電磁波干擾（EMI）抑制產品與高頻電感，已成功切入 AI 伺服器供應鏈。受惠於 AI 伺服器對穩定電流與抗干擾的高要求，相關產品訂單能見度已看到 2026 年下半年。

寶一 (8222-TW)

寶一的主力產品為飛機引擎的燃燒室零件，主要供應給法國賽峰（Safran）與 GE 合資的 CFM International。目前主流窄體客機（如 A320neo、B737 MAX）使用的 LEAP 引擎訂單量極大，生產排程已看至 2026 年後。•  寶一近年積極優化產品組合，提高毛利較高的「精密鑄造件」與「熱端零件」佔比。由於航太零件需經過嚴格認證（認證期長達 3-5 年），一旦切入後，訂單具有高黏著度與長效性，2026 年將是這些新認證產品放量的一年。

燿華 (2367-TW)

燿華目前擁有 4 個衛星客戶，其中 2 個為美系大廠（包含 SpaceX 的 V3 衛星訂單）。法人預估 2026 年衛星相關營收佔比將從 15% 提升至 20% 以上，是公司利潤率回升的關鍵。燿華的高階 HDI 技術已獲得 AI 晶片大廠與交換機廠認證，切入 1.6T 光通訊模組與 AI 伺服器加速卡供應鏈。市場預期相關營運將在 2026 年逐季好轉。

台積電 (2330-TW)

• 台積電已確認 2 奈米於 2025 年底正式量產，2026 年進入快速爬坡期（Ramp-up）。• 

首批產能已被 Apple 與 NVIDIA 預訂一空。相較於 3 奈米，2 奈米在同功耗下速度提升 10-15%，功耗降低 25-30%，確立其在 GAA 架構時代的技術霸主地位。法人預估 2026 年資本支出將衝破 420 億美元，甚至挑戰 500 億美元。資金主要投入 2 奈米擴產及 CoWoS 先進封裝。

穩懋 (3105-TW)

2026 年被視為 Wi-Fi 7 的「普及元年」。由於 Wi-Fi 7 需要更多、更高規格的功率放大器（PA），穩懋作為全球最大砷化鎵（GaAs）代工廠，受惠程度最為直接。公司在基礎設施（Infrastructure）領域深耕多年，低軌衛星用 PA 及航太雷達相關訂單在 2026 年進入放量期，這類高毛利產品有助於優化獲利結構。

景碩 (3189-TW)

受惠於 AI 運算帶動載板面積擴大及層數增加，法人預估 2026 年上半年 ABF 與 BT 載板報價將持續季增 3% 至 5%，部分高階特殊產品漲幅甚至上看雙位數。景碩的高階 ABF 載板產線已傳出被多家 AI 巨頭預訂。隨著 NVIDIA Vera Rubin (CPX) 伺服器與 1.6T 交換器等新平台於 2026 年下半年問世，景碩作為核心供應商，產能能見度已延伸至年底。

* 高檔創高不是不能做，而是要換方法。與其追逐已發動的高位階，不如回到低位階、量價轉強的新主流，讓顏老師以專業眼光，帶你跟上真正的行情，才能在修正中卡位下一段真正的主升行情。

近期台股指數不斷創高，類股輪動非常快速，許多投資人確步不敢投資，顏老師和研究團隊聽到你們的心聲。從操作方式和選股邏輯為投資人朋友優化。操作方式，大家都怕指數突然下殺，顏老師採用價差交易 +(效率) 波段交易，在有限風險之下，利潤極大化，讓你的獲利不斷入袋為安，請密切追蹤顏老師官方 LINE@粉絲團，在不影響會員權益之下，對 Line@粉絲團的投資朋友分享會員訊息，更多會員績效邀請您一起來做見證，第一手訊息、布局飆股機會請私訊老師【Line ID】搜尋 @v588168，請密切鎖定 LINE@粉絲團關注!

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