鉅亨網編譯段智恆 綜合外電
美國散戶投資人的影響力，在 GameStop(GME-US) 迷因股狂潮落幕五年後不但沒有消退，反而以更成熟、更多元的形式重塑市場結構。最新數據顯示，散戶資金正加速流向白銀相關 ETF，交易熱度甚至超越部分科技股，成為這股長期趨勢的最新縮影。
Vanda Research 指出，美國散戶近期持續湧入白銀 ETF，其中 iShares Silver Trust(SLV-US) 單日淨買進金額達 1.71 億美元，不僅刷新紀錄，也幾乎是 2021 年「白銀軋空」高峰時期單日買盤的兩倍。當年，散戶在 Reddit(RDDT-US) 等社群平台串聯，掀起 GameStop 與白銀的劇烈行情，如今相似的熱度再次浮現，但交易型態已出現明顯轉變。
Vanda Research 產品主管 Ashwin Bhakre 指出，目前白銀交易的「追逐力道」已超過經典的人工智慧 (AI) 題材交易。數據顯示，iShares Silver Trust 的換手率高達平常的 11 倍，甚至超過輝達 (NVDA-US) 約 7 倍的放量幅度。
在散戶與機構投資人共同推升下，該 ETF 本月成交量多次超越全球最活躍的 SPDR 標普 500 ETF。與此同時，也有部分投資人押注反向行情，ProShares 兩倍反向白銀 ETF 的交易量同樣顯著放大，顯示散戶對白銀走勢的多空參與同步升溫。
這股熱潮也蔓延至礦業股，包括赫克拉礦業 (Hecla Mining)(HL-US) 與 Coeur Mining(CDE-US)近期皆擠進散戶最活躍交易標的前 50 名。白銀價格在過去一年內大漲逾三倍，突破每盎司 100 美元，背後推力來自散戶投機、動能交易，以及實體供給長期吃緊。
《CNBC》報導指出，2021 年 GameStop 事件，徹底顛覆華爾街對「散戶只是雜音」的既定印象。當年的空頭軋壓，如今已演變為一股長期、穩定且不可忽視的市場力量。
Fundstrat 研究主管 Tom Lee 指出，散戶資金流向已成為判斷多頭市場健康度的重要訊號。過去由機構主導市場的格局，在 2020 年後徹底改變。如今，散戶不僅能以規模影響價格，還具備高度一致的行動力。
根據貝萊德 (BLK-US) 統計，美國散戶目前約占每日股票交易量近 20%，新冠疫情前僅為個位數；在成交量特別大的交易日，散戶比重甚至可逼近 40%，選擇權市場占比更高達五成。
零手續費交易、零股投資與社群平台的普及，讓散戶得以更快速集結資金與訊息。Robinhood(HOOD-US) 證券業務長 Steve Quirk 指出，市場原本預期疫情結束後散戶熱潮將退去，但實際情況恰恰相反。
摩根大通 (JPM-US) 數據顯示，2025 年散戶資金流入規模再創新高，年增幅接近六成，甚至高於 2021 年迷因股高峰。Citizens JMP 分析師 Devin Ryan 形容，這是一代「更投入、更有工具、也更能掌握資訊」的新型散戶。
此外，世代財富轉移也被視為關鍵推力。Tom Lee 估計，未來 20 年將有約 120 兆美元資產從嬰兒潮世代移轉至千禧世代與 Z 世代，這群更熟悉數位交易的投資人，可能進一步放大散戶在市場中的角色。
分析人士認為，從科技股、黃金 ETF 到白銀與能源題材，散戶資金的流向正持續變化，但其影響市場的能力，已成為華爾街無法忽視的結構性現實。
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