高檔行情怎麼賺？封關前後卡位下一輪主流才是關鍵

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
高檔創新高的背後：融資風險正在放大
顏老師提醒，台股天天創新高，看起來熱鬧，但此時反而是高檔震盪、風險同步放大的階段。當指數來到相對高位，融資水位持續攀升，市場情緒逐漸轉向追價，這正是過往經驗中，最容易出現修正與震盪的結構位置。
指數創高，並不代表風險消失；相反地，越是在這個位置，投資人越需要提高警覺，避免在融資放大與情緒推動下，陷入追高風險。

不是全面多頭，而是「結構型輪動行情」
顏老師強調，目前盤勢並不是全面噴出的多頭行情，而是非常典型的「結構型輪動行情」。
指數強，並不等於每一檔股票都安全；尤其在融資偏高的環境下，高位階、利多已反映的個股，反而更容易成為震盪時的修正重心。
真正重要的，是能否清楚分辨：
•    哪些是籌碼開始鬆動、風險報酬比下降的高位階個股
•    哪些才是剛被資金點名、融資相對乾淨、位階仍低的下一輪主流
這正是高檔行情中，投資人最容易犯錯、也最容易拉開績效差距的關鍵時刻。

AI 趨勢沒變，但資金更重視「位置與安全邊際」
在產業面上，AI 世代的結構性趨勢仍在，但資金開始更加講究位置與安全邊際。
真正低調卻關鍵的角色，正是類比 IC 與 PMIC。
類比 IC 龍頭德州儀器（TI）在最新法說中，首度將「資料中心」獨立揭露，清楚宣示需求結構已由景氣循環，正式轉向長期結構性成長。隨著 AI 伺服器功耗快速攀升，市場需求不再只是單一電源晶片，而是橫跨：
•    PMIC
•    功率元件
•    被動元件
所構成的整體電力與穩定度解決方案。

台灣供應鏈的機會：不是比價格，而是比誰跟得上
這股趨勢對台灣供應鏈尤為關鍵。茂達、矽力 - KY、偉詮電等台廠，已陸續在伺服器與資料中心領域傳出實質進展。
值得注意的是，在高檔融資偏高的盤勢中，具備長期題材、但位階仍低、籌碼結構相對健康的族群，反而更容易成為資金避開震盪、重新布局的方向。
未來競爭關鍵，不只是價格，而是：
•    交期是否穩定
•    品質是否可靠
•    供應是否有彈性
在 AI 世代，「能不能準時交貨」，本身就是最重要的競爭力。

權值股撐盤之際，更要留意融資集中風險
放眼整體盤勢，台積電的估值天花板雖然持續被重新定義，但顏老師也提醒，權值股撐盤的同時，更要留意融資是否過度集中於熱門族群。
里昂證券指出，先進製程從投資到量產的時間明顯拉長，加上綠地投資比重提高，使未來兩年供需結構持續緊俏。台積電 2026 年資本支出高達 520～560 億美元，但多數投資實際對應的是 2028 年後產能，形成明顯的時間錯配，短中期供給仍偏緊，長線趨勢未變，但短線波動風險需控管。

顏老師的高檔操作三原則
顏老師最後提醒，高檔行情不可怕，真正的風險來自融資放大下的情緒化操作。
1. 不要預設台股高點，但一定要留意融資風險
高檔仍能賺錢，錯的是在融資過熱時追價。
2. 不追已噴出的股票，只做低位階、籌碼乾淨的啟動股
漲很多的股票不是不能漲，而是修正時你未必承受得住。
3. 封關前後的大紅包，來自下一輪主流的提前卡位
懂得避開高檔融資風險，才能在震盪中，把行情走得更久。

華邦電 (2344-TW)
2026 年第一季（Q1）DRAM 市場進入結構性缺貨，業界傳出華邦電的主力產品 DDR4 4Gb 與 DDR3 4Gb 合約價漲幅可能高達 100% 至 111%。消息指出華邦電 2026 年的 DRAM 產能已獲客戶 100% 預訂，顯示下游廠商（如伺服器、網通、BMC）為確保供貨穩定，紛紛搶簽長約。公司預計於 2026 年第一季量產 DDR4 8Gb 並同步開發 16Gb 產品，將有效填補目前市場上最緊缺的規格。

群聯 (8299-TW)
群聯已成功從傳統的 USB/SD 卡轉型。目前高毛利的 PCIe Gen5 SSD 控制晶片 與 PASCARI 企業級 SSD 成為營收主力。群聯推出的邊緣 AI 訓練平台（如 E28 6nm SSD）榮獲 2026 台灣精品金質獎。這項技術讓中小企業能用更低的成本，在工作站上微調（Fine-tuning）大型語言模型。在今年初的 CES 展，群聯展示了針對 AI 工作站開發的大容量 PCIe Gen5 方案，讀取速度衝破 14,000 MB/s。

燿華 (2367-TW)
市場傳出 SpaceX 最快可能於 2026 年中啟動 IPO 計畫，這讓身為供應鏈核心的燿華成為資金瘋搶對象。燿華不僅供應低軌衛星地面接收站板，更切入衛星酬載（Payload）用板。隨 SpaceX 加速衛星發射密度，且單顆衛星通訊元件數量大幅提升，燿華的訂單能見度已直達 2026 年下半年。公司預期 2026 年低軌衛星業務營收佔比將回升至 20% 以上，由於衛星板毛利遠高於消費性電子，這將顯著優化整體的獲利結構。

華通 (2313-TW)
華通是全球最大的衛星 PCB 供應商，目前握有全球約 70% 的市佔率，在「天上板」（衛星酬載用板）的市佔率更高達 90%。SpaceX 的新一代 V3 衛星技術難度提升，單價 (ASP) 比舊款高出約 15%。隨著 2026 年發射頻率增加，這將直接反映在華通的營收與毛利率上。法人預估華通 2026 年衛星業務營收將達 185 億元（年增 22%），營收佔比將突破 20%。

啟碁 (6285-TW)
啟碁身為 SpaceX 星鏈（Starlink）供應鏈的重要成員，受惠於使用者端產品（CPE）需求持續擴大。隨衛星發射密度增加及單顆衛星關鍵元件價值提升，法人預估 2026 年衛星業務將維持雙位數成長。公司成功轉型高階市場，針對美系數據中心大廠開發的 800G 高階交換器 預計於 2026 年第三季開始大規模出貨，營收佔比有望拉升至 5%，顯著優化毛利率。CES 2026 展會中，啟碁展示了 AI 網通、Wi-Fi 8 與 光學交換器 (OCS) 技術，雖然 OCS 大規模貢獻可能在 2027 年，但已確立其在邊緣 AI 運算的戰略地位。

龍德造船 (6753-TW)
目前在手訂單總額超過 144 億元，能見度直達 2027 年，這在造船業中屬於極為穩定的獲利基礎。除造船外，公司每年擁有 3 至 5 億元的固定維修保養收入，提供穩定的現金流。龍德已完成「黑潮」無人船自主系統及 9 公尺無人水下載具研發，目標鎖定全球「去紅供應鏈」的防禦需求。

雷虎 (8033-TW)
國防部軍備局規劃於 2026–2027 年採購近 5 萬架 軍用商規無人機，總金額約 500 億元。雷虎已完成甲至戊五型無人機的開發，目前是該標案最熱門的得標人選之一。雷虎是目前唯一進入美國國防部「藍色無人機清單」的台廠。旗下 FPV 無人機已獲美軍少量購買測試，並正爭取美國「無人機優勢計畫（DDP）」約 3 萬架 的潛在訂單（價值約 1.5 億美元）。

* 真正能長期賺錢的人，不看今天漲多少，而是提前卡位下一輪主流。懂輪動、守紀律，封關前後的紅包行情，有機會一路延伸成全年主升段。
由顏老師帶你掌握行情。

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