無懼華許時代！瑞銀：今年美股「大而美」標普挑戰7700點、黃金上看6200美元

本週國際市場焦點鎖定 Fed 主席人事，美國總統川普提名凱文 · 華許 (Kevin Warsh) 接替鮑爾，瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO) 今 (3) 日分析美股後市，AI 技術將從硬體擴至應用面，使傳統產業與軟體龍頭受惠，美股可望走出「大而美」行情，看好標普 500 指數在 2026 年底前挑戰 7700 點。瑞銀持續看好黃金的避險需求，估 2026 年前三季挑戰 6200 美元的新高位；瑞銀也樂觀看待台美貿易合作，台灣赴美投資 5000 億美元，可望讓相關產業供應鏈獲得挹注。

瑞銀指出，Fed 新任主席的政策立場將是 2026 年最大變數之一。雖然市場預期新局可能偏向配合行政當局的降息節奏，但通膨韌性與政府對信用卡、房貸利率的干預政策，可能使利率路徑更為波動。儘管基準情景下利率仍處下行週期，但財政干預風險可能引發債市短暫拋售，投資者須嚴密監控貨幣政策的重新定價。

產業脈動方面，瑞銀強調，2026 年 AI 投資邏輯將發生根本性轉變。過去三年「AI 七巨擘」表現驚人，但隨著企業付費使用 AI 工具的比例在 2025 年底預計翻倍至 47%，領漲力量將從輝達 (NVDA-US) 等半導體硬體端，擴散至軟體應用與平台企業。預估未來五年全球 AI 資本支出年均增速達 25%。在 AI 新秩序下，投資者應擴大股票佈局，特別是能利用 AI 技術提升利潤率的傳統產業與軟體龍頭，捕捉「大而美」的擴張行情。

針對美股後市展望，瑞銀展現強勢信心，預計標普 500 指數在 2026 年底前將挑戰 7700 點大關。這項預測的核心動能來自於穩健的企業獲利增長與人工智慧（AI）技術由開發期邁入獲利期的結構性轉型，預期 2026 年每股收益將大幅增長 12%。

面對地緣政治不確定性與去美元化趨勢，瑞銀維持對黃金「具吸引力」的觀點。瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區投資總監、亞太區宏觀經濟主管胡一帆指出，各項支撐金價的因素都還在，加上地緣政治不確定性，估黃金在今年前 3 季目標價為每盎司 6,200 美元，美國期中選舉後，年底可能下修至 5,900 美元。

在區域配置上，瑞銀看好台美貿易合作機遇，台灣預計在美投資 5000 億美元，重點聚焦半導體與 AI 產能，台灣產業供應鏈可望持續獲得挹注。此外，新興市場債券評等也被上調至「具吸引力」，瑞銀建議將另類投資納入組合，以平衡兩極化世界下的市場波動。