鉅亨網編譯許家華
雲端軟體產業正處於人工智慧帶來的劇烈轉型期。Box 執行長 Aaron Levie 表示，在公司 20 年歷史中，「這是我們經歷過最令人興奮的時刻」，但華爾街顯然持不同看法，投資人擔憂 AI 代理技術可能取代既有軟體服務，導致軟體類股遭到拋售。
Box (BOX-US) 股價 2026 年以來已下跌 17%，並在年初出現自 2023 年以來最大單月跌幅。整體產業也同步走弱，WisdomTree 雲端運算 ETF 2026 年迄今已下跌約 20%，其中單週跌幅達 6.5%。多家軟體公司跌勢更為劇烈，HubSpot (HUBS-US) 今年下跌 39%，且 2025 年已先跌 42%；Figma (FIG-US) 今年重挫 40%；Atlassian (TEAM-US) 下跌 35%；Shopify(SHOP-US) 則下跌 29%。
生成式 AI 自 OpenAI 推出 ChatGPT 以來約三年快速滲透企業市場，新工具能透過少量文字指令在數秒至數分鐘內建立應用程式、網站與數位產品。Levie 指出，目前產業出現「認知失調」現象，一方面企業看到 AI 可強化產品能力，另一方面外界卻擔心 AI 可能摧毀整個軟體產業。
Levie 表示，企業通常仍傾向向專門提供後端管理系統或客戶關係管理 (CRM) 解決方案的供應商付費，而非自行開發並承擔相關風險與責任。
Salesforce (CRM-US) 執行長 Marc Benioff 去年 12 月也提出類似觀點，指出公司擁有大量客戶資料，其自動化銷售與客服流程的 Agentforce 產品，是公司史上成長最快產品。ServiceNow (NOW-US) 執行長 Bill McDermott 則表示，公司產品可作為企業 AI 應用的語意層，使 AI 能在企業內全面部署。
Ironclad 執行長、前 DocuSign 執行長 Dan Springer 指出，至少目前為止，尚未看到能直接取代 ServiceNow 核心業務的 AI 產品。不過即使如此，Salesforce 與 ServiceNow 今年股價仍各下跌約 25%。
近期軟體股跌勢加速的催化劑之一，是 Anthropic 推出 Claude AI 模型持續進化。該公司日前宣布為 Claude Cowork 生產力工具新增法律、金融及產品行銷功能，並以開源授權方式釋出插件，讓企業可自行客製化功能。
Claude 目前與 OpenAI GPT 模型及 Google Gemini 正面競爭，但主要策略是向希望大規模導入 AI 的大型企業銷售訂閱服務。軟體業產品主管指出，Claude Cowork 與 Claude Code 已可用於審查行銷內容、修復技術問題與產出法律文件。
市場資金目前普遍認為 AI 基礎建設公司與大型模型開發商將是 AI 最大贏家，而軟體公司則可能成為輸家。Anthropic 近期簽署融資意向書，計畫以 3,500 億美元估值募資 100 億美元；OpenAI 估值傳可能超過 8,000 億美元；Alphabet 過去一年股價已上漲逾 60%，市值達 4 兆美元。
不過部分投資人與分析師指出，實際企業 IT 支出並未出現明顯撤出既有軟體系統的情況。Stifel 分析師在 HubSpot 報告中表示，儘管市場擔憂 AI 顛覆，目前未看到企業因 AI 而大幅削減人力或軟體授權需求，並維持買進評等。
Cantor 分析師指出，專案管理軟體公司 Monday.com 仍受惠於數位化與 AI 協作長期趨勢，今年股價下跌 29% 反而形成具吸引力的進場機會。
Bessemer Venture Partners 投資人 Byron Deeter 則採取逢低布局策略，表示市場動盪將創造投資機會，未來可能有大量資金流向具 AI 整合能力的軟體公司。
Levie 指出，即使市場擔憂被誇大，軟體公司仍必須快速導入 AI 以維持競爭力。他表示，AI 迫使所有軟體公司加快創新速度並為客戶提供更多價值，對市場與企業 IT 採購而言反而是正面發展。
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