巨鯨持續積累 散戶恐慌出售 轉折點在哪？

比特幣上周的暴跌觸發了本輪周期中規模最大的逢低買入行情之一，鏈上數據與ETF資金流動呈現罕見分化。

數據顯示，2月6日當天累計地址流入66,940枚比特幣，按當時近70,000美元價格計算約47億美元，多位分析師稱這是當前周期單日最大流入。

累計地址通常被定義為接收比特幣但交易模式與日常支出不符的錢包，此類大額流入被視為長期持有者吸收供應的信號，市場將其稱為"巨鯨逢低買入"。

不過需注意，資金流入可能反映託管重組而非新買入意願，分析師通常將單日峰值視為起點，持續多日流入才更具意義。

此外，兩大知名買家的行動尤為引人注目。

上市公司Strategy在2月2日至8日期間，以均價約78,815美元購入1,142枚比特幣，耗資約9000萬美元。

Binance SAFU基金（用戶保護儲備金）2月9日增購4225枚比特幣，價值約3億美元，總持倉達10,455枚。

然而市場呈現明顯分化：鏈上吸籌的同時，ETF持續遭遇贖回。

CoinShares報告顯示，上周數字資產投資產品資金流出放緩至1.87億美元，管理資產降至1298億美元（2025年3月以來最低），但ETP交易量創631億美元紀錄。

比特幣成為負面情緒主要來源，一周流出2.64億美元，美國現貨比特幣ETF當周凈流出超3.31億美元。

這種分化意味著加密貨幣流入長期持有錢包的同時，服務機構的受監管產品持續面臨贖回壓力，市場演變為現貨囤貨與金融產品銷售的拉鋸戰。

後續需關注兩個方向：

一是累積資金流入是否持續，單日激增可能只是清算後重新布局，持續高位才預示流動性結構性收緊；

二是ETF資金流動是否趨穩，目前流出放緩但尚未逆轉。

當前比特幣仍與整體風險情緒高度相關，此次暴跌被歸因於其他市場波動和科技股的拋售，使其像高貝塔流動性資產一樣交易，即使長期持有者在悄悄增加持倉。

市場下一步走向將取決於能否從"投降"轉變為"穩定"，而非單一買家的單筆交易。

來源：金色財經

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