俄羅斯央行降息50個基點 利率降至15.5% 以支援經濟

俄羅斯央行周五 (13 日) 宣布，將基準利率下調 50 個基點至 15.5%。這是該行在 2026 年的首次利率會議決定，延續了去年以來連續六次降息的趨勢，旨在為承受高昂借貸成本壓力的企業和家庭提供緩衝。

此次降息幅度超出了市場多數預期。在《路透》調查的 24 位分析師中，僅有 8 位準確預測降息 50 個基點。俄羅斯央行總裁納比烏林娜 (Elvira Nabiullina)，正試圖在支持疲軟的經濟與抑制通膨之間取得平衡。

儘管俄羅斯經濟在烏克蘭衝突的前 3 年表現出韌性，但去年已明顯放緩，經濟成長率從前一年的 4.9% 驟降至 1%。俄國政府與央行預測 2026 年的成長將維持在 0.5% 至 1.5% 的低迷區間。長期的緊縮貨幣政策已導致企業債務負擔沉重，部分大型企業甚至開始尋求政府支援以管理債務壓力。

不過，通膨仍是決策者的核心隱憂。由於政府為平衡預算調高了增值稅 (VAT)，加上公用事業費調漲，今年 1 月的年度通膨率加速至 6.5%。央行在聲明中坦承，1 月的物價上漲幅度「相當大且超乎預期」，但認為這是暫時的，「在一次性因素的影響消退後，通縮趨勢將繼續」。

央行預計，隨著短期稅收因素消退，2026 年通膨有望回落至 4.5%–5.5%。目前的基準情境預計 2026 年平均基準利率將處於 13.5% 至 14.5% 之間。

然而，納比烏林娜也提出警告，若通膨預期持續高漲或通膨降速不如預期，未來可能需要暫緩降息步伐，以確保達成 4% 的長期通膨目標。