泰國央行意外宣布降息25基點 力抗經濟低迷與泰銖升值壓力

泰國央行周三 (25 日) 出乎市場意料，宣布將基準利率下調 25 個基點至 1.0%。此舉反映出政策制定者面對經濟復甦疲軟、通縮風險及泰銖走強損害出口的嚴峻挑戰，決定採取更具支持性的貨幣政策立場。

泰國央行貨幣政策委員會以 4 比 2 的投票結果通過降息，基準利率降至 2022 年 9 月以來的最低水準。此次行動令多數經濟學家大感意外，在彭博調查的 23 位經濟學家中，僅有 3 位準確預測到降息，其餘受訪者多預期維持不變。

央行在聲明中指出，由於結構性障礙和日益激烈的競爭，預計 2026 年和 2027 年的經濟增長將持續低於潛在水準，且各部門發展不均。儘管上一季出口表現強勁且政治不確定性在大選後有所緩解，但決策者仍憂心高額的家戶債務和緊縮的金融條件會干擾消費與投資的復甦。

此外，泰國已連續 10 個月出現負通膨，官方預計通膨率要到 2027 年下半年才能回到 1% 至 3% 的目標區間。

泰銖匯率的持續走勢也是降息的關鍵推手。泰銖在過去 1 年中升值約 8.5%，成為亞洲表現第二佳的貨幣，但這與經濟基本面有所脫節，嚴重擠壓了占泰國 GDP 近六成的出口產業利潤。降息消息公佈後，泰銖兌美元匯率隨即回吐早前漲幅，回落至約 31.06 附近，而基準股指則一度上漲 2.2%。

泰國央行新任助理總裁 Don Nakornthab 表示，此次降息是「前置式」的行動，旨在提前為經濟提供為期數月的支持。他說：「今天的降息令人意外，但只是時機不同。我們提前降息是為了幫助經濟再維持幾個月，這只是提前而已。」

儘管財政部長此前的樂觀言論稱泰國經濟已脫離「加護病房」，但央行明確表示經濟仍需援助。

除了調整利率，央行還推出一系列配套措施，包括監管金融機構收費、要求銀行報告超過 500 萬泰銖的大額現金提款，並重點支持中小企業獲得信貸。

凱投宏觀 (Capital Economics) 資深經濟學家 Gareth Leather 認為，這並非寬鬆周期的結束，若經濟持續受挫，政策利率未來不排除進一步下調至 0.75%。他此前準確預測了周三的降息。