〈財報〉Salesforce Q4業績亮眼 但財測遜色 AI威脅產業 盤後挫逾5%

企業軟體巨頭 Salesforce (CRM-US)公布最新財報後，股價在周三 (25 日) 盤後交易重挫 5%。儘管公司上季財報表現優於市場預期，但對 2027 財年的營收指引略低於華爾街預測，加上生成式人工智慧對軟體產業成長前景的疑慮升溫，拖累股價走勢。

截稿前，Salesforce 周三交易時間收高 3.41%，但盤後重挫 5.48%，報每股 181.17 美元。

F2026 Q4 (1/31 止) 財報關鍵數據 vs. 分析師預期 (LSEG 調查的共識預期)

• 調整後每股盈餘 (EPS)：3.81 美元 vs. 3.04 美元
• 營收：年增 12% 至 112 億美元 vs. 111.8 億美元。

Salesforce 表示，截至 1 月 31 日止的 2026 財年第四季營收年增 12%，為兩年來最快增速。

淨利達 19.4 億美元，折合每股 2.07 美元，高於去年同期的 17.1 億美元或每股 1.75 美元。調整後每股盈餘排除股票基礎酬勞、併購無形資產攤銷及重整費用等項目。

公司同時宣布，已編列 500 億美元用於新一輪股票回購計畫。截至周四收盤，Salesforce 股價在 2026 年以來已累計下跌約 28%，表現遠遜於同期上漲 1% 的 S&P 500 指數。

F2027 Q1 財測關鍵數據 vs. 分析師預期 (LSEG 調查的共識預期)

• EPS：調整後介於 3.11 至 3.13 美元 vs 3.00 美元
• 營收：介於 110.3 億至 110.8 億美元 vs 109.9 億美元

F2027 全年財測 vs. 分析師預期

• EPS：調整後預估為 13.11 至 13.19 美元 vs 13.12 美元
• 營收：介於 458 億至 462 億美元 (年增幅約 10% 至 11%) vs 460.6 億美元，顯示公司營收中值略低於市場期望。

截至本季末，公司當前剩餘履約義務 (包括已簽約但尚未確認營收與未開票金額) 為 351 億美元，高於 StreetAccount 預期的 345.3 億美元。

市場近期對生成式人工智慧可能壓抑大型軟體公司成長空間的疑慮升溫。本周一，IBM (IBM-US) 股價單日暴跌 13%，創 2000 年以來最差單日表現，此前 Anthropic 發布部落格文章指出，其 Claude Code 工具可協助開發人員現代化以 Cobol 語言撰寫的程式碼。

Salesforce 本季推出整合人工智慧功能的 Slackbot 助理，供付費用戶在 Slack 通訊應用中使用。公司亦完成對資料管理軟體商 Informatica 價值 80 億美元的收購，並宣布計畫收購行銷公司 Qualified。Informatica 於本季貢獻 3.99 億美元營收。

公司將 2030 財年營收目標上調至 630 億美元，高於去年 10 月提出的超過 600 億美元目標，也優於 LSEG 分析師原估的 590.7 億美元。新目標已納入 Informatica 的營收貢獻。

執行長 Marc Benioff 在 TBPN 播客節目中表示，本季有 5 家 ServiceNow 客戶轉向 Salesforce 的資訊技術服務管理競品方案。公司正積極推廣其 Agentforce 人工智慧技術，以自動化客服與企業營運功能，並表示 Agentforce 年化營收已在本季突破 8 億美元。

此外，公司持有 Anthropic 股份帶來顯著投資收益，本季戰略投資收益達 8.11 億美元，高於去年同期的 9,600 萬美元。

摩根士丹利分析師在周一報告中指出，與合作夥伴的對話顯示相關業務仍處於早期階段，並維持相當於買進評級的看法。