美股科技股回檔，AI融資競賽加劇，公債避險吸引力上升

美股主要指數在27日因科技股回檔及生產者物價指數（PPI）強於預期而開盤走低，顯示市場對聯準會降息的可能性降溫，未來通膨與就業數據將成為影響利率政策的關鍵[1]。同時，波克夏的內在價值被分析師評估為1.1兆美元，未來十年年報酬可達10%至12%，顯示其股價相對於內在價值仍具吸引力，尤其在新任執行長阿貝爾的領導下，可能會更積極運用其龐大現金流[2]。這些動態反映出市場對於科技股的謹慎態度與對價值股的重新評估，投資者需密切關注經濟數據及企業基本面的變化。

OpenAI 宣布完成高達 1,100 億美元的融資，亞馬遜 (AMZN-US) 領投 500 億美元，顯示出 AI 領域資本競賽的加劇，尤其在基礎設施成本上升的背景下，資金將用於擴充運算能力及資料中心建設以支援其 AI 產品[3]。此外，美國1月生產者物價指數 (PPI) 年增2.9%，超出預期，推動美元指數短線上升至97.80，顯示市場對通脹壓力的敏感反應，並引發投資者對未來經濟走向的關注[4]。這些變化不僅影響資本市場，也可能對科技股及相關產業的投資策略產生深遠影響。

在全球風險上升的背景下，美國公債在2月表現亮眼，10年期殖利率首次跌破4%，顯示出其作為避險資產的強大吸引力，資金流入達163億美元[5]。儘管市場對川普政策的不確定性持謹慎態度，FBI近期解雇多名涉入調查的員工，可能進一步加劇政治風險，影響市場信心[6]。專家指出，儘管美債具避險特性，殖利率未必會大幅下探，投資人仍需密切關注經濟數據，以尋找經濟走弱的明確信號，這將對未來的投資決策產生深遠影響。

根據FactSet調查，諾華 (NVS-US) 的目標價中位數上調至149.48元，顯示分析師對其未來表現持樂觀態度，尤其在股價近期上漲3.52%後，優於標普指數的增幅[7]。同時，人民幣在中國央行取消售匯準備金後終結10連漲，顯示出政策意圖控制升值速度，並降低企業對外匯風險的管理成本[8]。這些動態反映出市場對於企業獲利及貨幣政策的敏感度，未來將影響投資者的信心及資金流向。

輝達 (NVDA-US) 雖然在第四季財報中顯示利潤翻倍及銷售額創新高，卻因市場對AI行業的過度樂觀預期而遭遇股價重挫，跌破190美元大關，顯示出投資者對潛在泡沫風險的擔憂[9]。隨著客戶現金流壓力及採購義務增加，部分避險基金開始做空輝達及相關企業，市場對AI的信心出現分歧。相對而言，蘋果因未大規模投入AI而被視為相對安全的選擇，股價逆勢上漲7%[10]，顯示出科技巨頭在AI熱潮中的現金流挑戰與市場情緒的微妙變化。

諾和諾德 (NVO-US) 本周股價重挫21%，幾乎抹去自Wegovy獲批以來的漲幅，主要因次世代減重藥CagriSema臨床數據不如預期，影響投資人信心[11]。此外，倫敦信貸市場因Market Financial Solutions Ltd. (MFS)面臨崩潰而再度引發擔憂，數十億美元的曝險令多家銀行如巴克萊及摩根大通感受到壓力，執行長戴蒙更警告市場氛圍類似2005至2007年金融危機前夕[12]。這些事件顯示，市場對於生技股及金融機構的信心正遭受考驗，未來的競爭與風險管理將成為關鍵。