波克夏新時代周六揭幕！阿貝爾首挑大樑 挑戰「巴菲特溢價」保衛戰

波克夏 (Berkshire Hathaway)(BRK.B-US) 的忠實投資人本周六將迎向全新里程碑：該公司隨第 4 季財報及年報發布年度致股東信，這不僅是逾 60 年來首度不再由「股神」巴菲特 (Warren Buffett) 執筆，更是新任執行長阿貝爾 (Greg Abel) 接棒後的處女作。

巴菲特在去年 12 月底正式卸下波克夏執行長一職，如今這項維繫超過半個世紀的優良傳統落在阿貝爾肩上。

巴菲特年度股東信動輒超過 10 頁，以親切、平實的口吻深植投資人心中。對阿貝爾而言，要承襲這種風格壓力山大，但這也是他能與股東建立連結、並闡明對波克夏未景的絕佳機會。

投資人屏息：阿貝爾會是巴菲特的影子嗎？

市場正密切觀察阿貝爾的言論，觀察他的語氣與實質內容上，有多大程度會遵循巴菲特的風格。

CFRA 分析師本月稍早表示，阿貝爾的領導風格仍存在極大不確定性。市場擔憂隨著權力交接，波克夏長期享有的「巴菲特溢價」(Buffett premium) 恐將消失。目前 CFRA 對波克夏的投資建議評等為「中立」。

數據顯示，波克夏 B 股 2026 年迄今表現平平，且相較於去年 5 月、也就是巴菲特宣布退休前的高點，仍下跌約 7%。現年 95 歲的巴菲特目前仍留在董事會並擔任主席。

CFRA 分析師 Cathy Seifert 說：「我認為投資人真的很想更深入了解阿貝爾是誰，以及他打算在波克夏的管理過程中注入什麼新元素。」

關鍵攻防：現金水位、實施庫藏股與股利政策

Seifert 指出，投資人關注的焦點包括阿貝爾打算如何運用波克夏驚人的現金水位。

市場傳言，阿貝爾可能採取的動作包括：重啟大規模庫藏股，甚至是推出巴菲特長期反對的「配息政策」。

然而 Seifert 也提醒，阿貝爾也可能選擇採取保守策略，「投資人應該做好心理準備，這封致股東信可能只是一篇向巴菲特致敬的頌詞，我們或許無法從中得知更多關於阿貝爾的具體想法。」

巴菲特力挺：阿貝爾是「頂尖人才」

與此同時，曾盛讚阿貝爾是「卓越天才」、且對資金配置極具主見的巴菲特，近幾個月來持續他的接班人背書。

巴菲特上個月接受 CNBC 專訪時說：「比起美國任何一位頂尖執行長，我更願意讓阿貝爾來管理我的錢。」