創紀錄！外資上周五淨賣超韓股6.8兆韓元 全球最牛股市告終還是上車機會？

全球最牛市場—南韓股市今 (2) 日因「三一獨立運動日」補假一天休市，但最新數據顯示，全球投資人上周五 (2 月 27 日) 以創紀錄規模拋售韓股，引發市場關注。

根據韓國交易所最新數據，外國基金上周五在常規交易時段淨賣超 6.8 兆韓元 KOSPI 成分股，刷新單日淨賣超歷史紀錄。

外資此舉動發生在韓股強勢大漲之後，市場短期波動加劇，但分析師普遍認為，這比較像是獲利了結，而非趨勢性轉向。

近期韓股表現亮眼，KOSPI 一路狂飆，今年截至上周五收盤累計漲幅近 50%，在全球主要市場中名列前茅。若自去年 4 月低點起算，該指數已飆升逾 173%，漲幅大幅領先。

外資大規模賣出正值韓股高位震盪之際，Timefolio Investment Management 基金經理 Kim Namho 分析，這次拋售主要由兩大因素疊加造成：一是月底基準指數的機械式再平衡操作，二是急漲後的獲利了結需求。

他並指出，這並非趨勢反轉的信號，而是技術性調整壓力的一次集中釋放。

值得留意的是，在外資大舉撤出的同時，南韓法人機構與散戶選擇低接，抵銷外資部分賣壓，顯示南韓投資人對後市相對樂觀。

Kim 表示，市場主流觀點仍認為韓股估值偏低，本輪整理後仍有充足的上漲空間。

支撐韓股此輪牛市的關鍵動力，來自全球記憶體晶片需求的爆發式增長。作為三星電子、SK 海力士等龍頭的主要上市地，韓股直接受惠於此輪記憶體景氣周期。

長期以來，韓股因估值不振而被部分外資忽視，但如今已成為全球資產配置中的耀眼明星。韓股總市值躍升，促使國際資金加速湧入，在美上市的 iShares MSCI 韓國 ETF 上周四 (2 月 26 日) 單日成交額飆升至創紀錄的 64 億美元。

此外，企業治理改革也為韓股漲勢增添柴火。南韓國會於上周三 (2 月 25 日) 通過一項法律修訂案，要求上市企業註銷庫藏股。新規定，新回購的庫藏股必須在一年內註銷，既有庫藏股則有 18 個月寬限期，此舉有望提升股東回報，改善市場信心。

與此同時，經濟亦釋出利多信號。南韓 2 月出口連 9 月創下歷史同期新高。

南韓央行 (BOK) 上周四也將 2026 年經濟成長率估值從 1.8% 上調至 2%，並將晶片出口繁榮列為主要驅動力，同時維持利率不變，暗示未來半年貨幣政策穩定。

經濟學家指出，晶片價格漲幅超預期，加上南韓半導體庫存仍低，支撐出口持續強勁，但汽車與機械出口受關稅影響動能不足，成為拖累。

首爾美瑞證券分析師 Stephen Lee 表示，今年上半年南韓半導體出口增速超過 100% 的可能性很高。

Fibonacci Asset Management Global 執行長 Jung In Yun 則提醒，隨著 KOSPI 指數站上 6000 點，未來上漲可能更趨漸進，能否持續取決於獲利兌現，以及能否從少數半導體權重股向其他族群擴散，否則部分類股盤整或輪動將在所難免。