街口投信
【股市】
近期市場對 AI 破壞式創新的潛力感到憂慮，擔憂商業模式遭顛覆，導致軟體股遭到拋售；此外，上週 Nvidia 的財報未能安撫市場，週四股價重挫逾 5%，市場主要疑慮在於 Nvidia 的超大規模客戶砸下巨資建置資料中心，回報率是否足以支撐如此龐大的資本支出，疑慮未解拖累整體科技板塊表現。另外，生產者物價指數高於預期，加深市場對聯準會短期內不會降息的判斷，同樣拖累美股指數表現。一週來看，美股上週受 Nvidia 財報發布後科技股賣壓、英國 MFS 宣布破產金融股賣壓拖累，道瓊工業指數週線下挫，寫下自 11 月中旬以來最差單週表現；整體來看，上週通週標普 500 指數下跌 0.4%，那斯達克下跌 1%，道瓊工業指數下跌 1.3%。類股部分，標普科技股受 AI 疑慮再起拖累，通週下跌 2.2%，表現最差；而金融股受英國 MFS 破產影響，通週下跌 2%，表現次差；資金轉向防禦型板塊，公用事業、必須消費、醫療保健通週分別上漲 2.9%、2.7%、2.1% 表現較佳。
本週市場關注焦點集中在美國 2 月 ADP 就業、非農就業數據以及週末爆發的美伊地緣政治衝突是否緩解。第四季財報季方面，本週有博通、Marvell、Credo、Crowdstrike、好市多即將發布財報。
街口投信表示，本週美股走勢預料將持續緊繃，市場主要關注人工智慧對產業與經濟的顛覆效應，以及即將公布的非農就業數據。總體經濟方面，3 月 6 日將公布的 2 月就業報告，市場預估新增就業 6 萬人。雖然 1 月數據意外強勁，暫時緩解勞動市場衰退的疑慮，但市場仍擔憂數據只是曇花一現，畢竟 2025 年整體就業市場表現疲弱；此報告也將左右聯準會的利率政策。期貨市場目前押注下次降息落在 6 月或 7 月。若就業數據續強，市場對降息的預期可能將延後。若數據強勁但股市卻下跌，將印證利率前景仍是主導股市評價的關鍵因素。此外，週末美伊地緣政治衝突升級，依然為使美股承壓的主要因素之一，整體來看，美股預料仍會持續在歷史高點進行震盪。
* 以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
【債市】
2 月經濟諮商委員會消費者信心指數自前期上修後的 89 進一步上升至 91.2，高於預期的 87.1；2 月 MNI 芝加哥 PMI 指數自前期 54 上升至 57.7，高於預期的 52.1。1 月 PPI 自前期月增 0.4% 上升至月增 0.5%，預期為月增 0.3%，年度方面自前期年增 3% 下降至年增 2.9%，預期為年增 2.6%，扣除食品與能源的 PPI 月增持平在 0.3%，符合預期，年增 3.4%，低於前期與預期的年增 3.5%。
街口投信分析，受市場擔憂 AI 顛覆領域、英國私募資金 MFS 陷入困境以及美伊談判不確定性。過去一周，2 年期美債利率下跌 10.3bps 至 3.37 %，10 年期利率下跌 14.5 bps 至 3.94 %，30 年期利率下跌 11.3 bps 至 4.61 %。信用市場方面，投資人擔心 AI 將使用在個人和協助企業自行開發應用程序，而不是使用商業開發的軟體，使得投資人撤出以投資軟體為主的私募基金，英國私募基金 MFS 因涉嫌財務違規破產，連帶影響貸款銀行，加上地緣政治影響，資金流出信用市場，又以非投資等級債流出最多。過去一周，彭博美國投資級公司債指數利差放寬 7 bps 至 84 點，指數報酬上漲 0.21 %；彭博美國非投資等級公司債指數利差放寬 21bp 至 296 點，指數報酬下跌 0.22%；彭博新興市場債指數利差放寬 9 bps 至 183 點，指數報酬上漲 0.17%。本週關注 ISM 製造業與服務業數據、2 月非農就業報告、最新 FED 經濟褐皮書與 Williams 等多位官員談話。
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【台股】
街口投信分析，從 NVIDIA 剛發布的 2026 財年第四季財報來看，全球人工智慧（AI）產業不僅沒有退燒，反而正以前所未有的速度進入「第二次噴發期」。這份財報揭示了三個關鍵訊號：AI 基礎設施建設尚未觸頂、運算需求正從「大模型訓練」轉向「推論與代理」，以及 AI 工業革命正在全球主權國家與企業間全面鋪開。
NVIDIA 在 2026 年 Q4 的表現持續成長，單季營收達到 681 億美元，較去年同期增長 73%，而全年營收更是突破 2159 億美元。其中，數據中心 Data Center 業務依然是核心引擎，單季貢獻了 623 億美元。這組數據擊碎了市場關於「AI 需求飽和」的疑慮，證明了雲端服務巨頭 Hyperscalers 與企業對 AI 算力的投資依然不遺餘力。
CEO 黃仁勳多次強調，Blackwell 晶片不僅是新產品，更是新的工業標準。隨著 Blackwell 的大規模量產與交付，客戶正從傳統的 CPU 數據中心轉向由 GPU 驅動的 AI 工廠。這種基礎設施的根本轉變，決定了算力需求將是長期且持續的，而非短期的泡沫。財報中一個顯著的趨勢是，需求正從單純的 LLM（大語言模型）訓練，轉向代理人 AI（Agentic AI）與物理 AI（Physical AI）。這意味著 AI 開始具備推理、決策與操作的能力。這樣的演進，大幅擴張了 AI 的應用場景，也讓算力的消耗量呈指數級增長。
以台股而言，AI 發展有利於台灣半導體產業與 AI 供應鏈，台積電之前的法說已經指出 AI 發展趨勢不可擋，未來成長動能可期，其中先進製程 / 封測、的記憶體、散熱、矽光、PCB 等整體 AI 上下游產業供應鏈，也將有機會隨著趨勢持續成長。或投資建議。
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