蔡慶龍分析師-摩爾投顧
今天大盤重挫，宏捷科 (8086-TW) 早盤亮燈漲停，雖然打開但仍是比大盤強非常多的多方訊號。
宏捷科 (8086-TW) 在 2025 年第四季至 2026 年初展現明顯營運回升動能。2025 年第四季單季營收達 12.53 億元，季增逾一成，隨著營收規模擴大，毛利率同步提升至約 25% 以上，費用率下降，使單季獲利創下全年高點。這代表公司已不只是出貨量回升，而是進入規模放大帶動獲利改善的階段，營運品質明顯提升。
進入 2026 年第一季，雖屬傳統淡季，但 1 月營收仍維持在 4 億元以上水準，年增幅度顯著。2 月因春節與工作天數減少，營收自然回落，但整體第一季屬於季節性修正，並非需求轉弱。全年成長趨勢並未改變，今明兩年營運仍維持向上軌道。
從產品結構來看，目前營收主力仍來自 4G 功率放大器。這並非落後，而是全球手機市場的現實結構。在新興市場與中階機種中，4G 需求依然穩定，公司憑藉成本控制與良率優勢，持續提高在中系與國際客戶的供應比重。成熟產品線提供穩定現金流，也讓毛利率表現更具彈性。
至於 5G，公司採取漸進式布局。高階射頻市場技術門檻與競爭強度較高，公司選擇從中階與既有客戶延伸，提高高頻產品比重，同時控制研發與資本支出風險。這種做法雖然節奏較穩，但有助於在規格升級過程中維持獲利品質。
此外，車用光通訊相關元件出貨逐步增加，隨電動車電子架構複雜化，對高速資料傳輸與感測元件的需求提升，有助於改善產品組合。高空通訊平台相關布局亦開始浮現，雖目前營收占比仍小，但具備長期應用潛力。
整體而言，宏捷科 (8086-TW) 已從單純景氣循環股，逐步轉向產品結構升級與應用擴展並行的成長型公司。營收規模放大帶動毛利改善，成熟產品穩定基本盤，新應用則提供未來成長空間。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。
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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧
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