中東戰火擾動市場 全球公債拋售潮擴大

綜合外媒周二 (3 日) 報導，美國公債價格連續第二天走低，殖利率走揚，市場在美伊戰事升溫下重新評估通膨風險與降息前景。指標 10 年期美債殖利率上升至 4.09%，30 年期公債殖利率升至 4.723%，2 年期殖利率報 3.531%。殖利率與價格走勢相反，反映資金撤出債市。

賣壓在歐洲開盤後擴大，英國、法國與義大利等公債殖利率同步大幅上揚，顯示全球債市出現拋售潮。市場擔憂中東衝突衝擊能源供應，油價與天然氣價格急升，恐推高通膨並迫使各國央行維持緊縮立場更久。

利率期貨顯示，交易員進一步縮減對聯準會 (Fed) 今年降息的押注，目前僅預期全年降息約 43 個基點，低於上周五約 60 個基點的水準。英國市場已完全排除今年第二次降息的可能，歐洲央行則轉為偏向升息立場。

Natixis 利率策略師 Gerard 指出，歐洲面臨經濟放緩與能源價格衝擊的雙重壓力；相較之下，美國作為能源出口國，經濟緩衝能力較強。

儘管如此，美債跌勢仍屬明顯轉折。此前債市受避險買盤與對人工智慧 (AI) 題材降溫的疑慮支撐，加上市場押注 Fed 進一步降息，美債剛結束一年來最佳單月表現。但隨著以色列與美國對伊朗發動攻擊，德黑蘭隨即反擊，衝突擴大，油價飆升，市場風險情緒急轉為避險與減碼並行的「避險模式」(Risk-off)模式。

本周美元指數已上漲約 1.3%，連續第二個交易日走強，進一步削弱美債的避險吸引力。市場亦關注伊朗傳出關閉荷姆茲海峽並警告將對通行船隻開火的消息，加劇對全球能源供應中斷的擔憂。

美國駐利雅德大使館遇襲，川普則警告戰事可能持續時間遠超原先預期。以色列同時對伊朗與黎巴嫩展開攻擊，回應真主黨向特拉維夫發射飛彈與無人機。

在風險資產方面，美股期貨與亞洲股市走低，顯示投資人轉趨保守；黃金期貨因避險需求上升而走揚，但現貨價格漲幅收斂。

整體而言，隨著戰事推升能源價格與通膨預期，全球債市承壓，市場對主要央行降息時程的期待正迅速降溫。