〈研華法說〉Q1淡季不淡「非常強勁」 營收可望挑戰單季新高

工業電腦大廠研華 (2395-TW) 今 (4) 日召開法說，經營團隊指出，第一季淡季不淡、動能非常強勁，營收可望季增 2-5%、年增近 1 成，有機會登上單季新高，毛利率、營業利益率也可望雙率雙增。

研華基於當前營運狀況與平均匯率 1 美元兌新台幣 31 元的假設，預期第一季營收約 5.9-6.1 億美元、約新台幣 182.9-189.1 億元，有機會挑戰 186 億元的單季新高，毛利率則估 38-40%、營業利益率 16-18%，均可望較上季成長。

研華表示，第一季各應用及市場來看，北美市場主要動能來自半導體及醫療設備等；歐洲、中國大陸則以工廠自動化、通路、能源、網安等動能較佳，另外，近期中東情勢升溫，也帶動國防軍工、無人機等應用需求。

整體接單狀況來看，研華表示，去年第四季接單 / 出貨比值 (B/B Ratio) 為 1.33，優於上季，其中觀察三大區域之 BB 值，北美、歐洲及中國市場均表現強勁，分別為 1.28、1.57 與 1.25 水位。

針對 DDR4 記憶體缺貨漲價的情況，研華表示，去年 11-12 月也陸續調漲產品報價，加上低價庫存等相關效益，也反映在毛利率走勢上，目前主要還是擔心長短料影響出貨狀況，除了持續強化採購外，也加速導入新設計。

研華進一步指出，受到缺料影響，目前確實看到客戶有提前下單的狀況，但因為工業應用的產業特性，重複下單或是後續取消訂單的比重較低，不過，在採購上還是會注意，以降低後續零組件市況翻轉所衍生的高價庫存影響。