鉅亨研報
一、春鬥加薪潮再起，日股情緒全面轉向
日本「春鬥」討論熱度持續攀升，在市場預期 2026 年有望延續 5% 調薪規範化 的背景下，日股投資情緒再次轉向樂觀。日本企業面臨勞動力吃緊、全球投資人要求提升生產力等壓力，使薪資、消費與獲利循環出現罕見共振。這波從政策、企業到民間消費端的結構性變化，也讓日股重新受到亞洲資金關注。
二、00949 復華日本龍頭卡位趨勢，龍頭企業成焦點
在這波日本成長轉折中，00949 復華日本龍頭 ETF 的布局方向受到投資人討論。該 ETF 聚焦具全球競爭力的日本指標企業，包括跨國製造、品牌消費與精密科技等多元領域，並以「海外營收占比高」為篩選邏輯，鎖定真正具全球戰略影響力的公司。從產業配置來看，同時兼具成熟龍頭與成長動能，使 00949 成為投資人觀察日本結構性行情的重要工具之一。
三、春鬥＋獲利循環＝日股下一段行情？00949 仍有什麼關鍵沒公開？
當前市場最在意的，仍是：日本能否把「加薪常態化」變成長期制度？若 2026 年春鬥再度開出亮眼數字，日本企業獲利、股市評價重估與外資回流的速度，可能超乎外界預期。而 00949 的成分股中，更藏著幾家與巴菲特配置方向高度重疊的商社龍頭，背後所代表的全球供應鏈影響力，正悄悄成為 ETF 的另一層價值來源。
至於這些企業如何牽動 00949 後續表現、以及還有哪些被低估的潛在風險…
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