台股反彈量價背離，雙率成判斷落底關鍵！

市場在快速修正後，往往會出現技術性反彈，但真正關鍵的是資金與籌碼是否同步改善，當市場氣氛因反彈而稍微回溫時，投資人反而更需要保持冷靜，此時若忽略盤面細節，很容易在追價過程中再次陷入被動。

〈台股反彈量價背離　獲利賣壓如預期湧現〉

台股今日成交量 7604 億元，指數雖然出現反彈，但卻呈現量價背離的現象，根據盤中數據觀察，開盤後確實有資金進場推升行情，但買盤力道並沒有延續，反而逐漸縮手，顯示反彈過程中的獲利了結賣壓如預期般湧現，盤面上的光通訊指標股，例如聯亞 (3081-TW)、環宇 - KY(4991-TW)、聯鈞 (3450-TW)，以及部分低軌衛星族群，多數都是早盤開高後一路走低甚至翻黑，代表早盤急於追價的資金，很快又再次陷入套牢，也說明目前市場仍處在高風險震盪區，短線反彈往往伴隨獲利賣壓釋放。

〈緊盯「雙率」變化　融資維持率仍未達落底條件〉

昨天在節目中智霖老師特別提醒，目前盤勢最重要的觀察指標就是「雙率」，也就是新台幣匯率與融資維持率，今天新台幣確實出現升值跡象，代表外資資金有回流的可能，但需提防部分資金可能只是短線隔日沖主力的操作，另一個關鍵指標則是融資維持率，以過去市場經驗來看，真正健康的落底訊號通常會落在 150% 至 155% 之間，昨天維持率一度下降到 158%，但整體融資僅減少約 70 億元，大盤修正幅度若未明顯大於融資減幅，維持率就難以有效下降，市場籌碼沉澱不足，盤勢結構仍偏震盪，投資人更需要保持紀律。

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〈AI 產業趨勢未變　散熱與 ASIC 仍是長線重點〉

大盤修正時還是必須緊盯看好的產業，以散熱族群為例，雙鴻 (3324-TW) 近期公布去年第四季毛利率低於市場預期，主要原因在於泰國新廠仍處於量產初期階段，稼動率尚未完全提升，但 AI 伺服器帶動的水冷散熱需求仍持續成長，整體產業趨勢並沒有改變，參考同族群指標股奇鋐 (3017-TW) 近期的強勢表現，也可以看出市場對散熱產業的長線需求仍相當樂觀。

至於 ASIC 族群方面，世芯 - KY(3661-TW) 目前營收短期處於空窗期，但市場真正關注的是長線成長動能，Trainium 3 投產時程雖然有所調整，但整體訂單金額與獲利預期並未改變，下一代產品仍由世芯 - KY 主導開發，明年 EPS 有機會再創新高，目前評價相對偏低，公司即將在明天召開法說會公布年報與未來展望，屆時很可能成為市場重新定價的重要關鍵。

目前盤勢仍處在震盪整理階段，短線操作應適度調節部位、保留核心持股，心態上不要因為單日反彈而掉以輕心，多觀察、少動作，等到籌碼與資金結構真正改善後，再來積極布局下一段行情，邀請投資人下載【陳智霖分析師 APP】，即時資訊會第一時間分享，每週都會在 APP 內更新信用籌碼疑慮名單，幫你避開風險、鎖定機會。

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文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧

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