來源：insights4vc，編譯：Shaw 金色財經

截至2026年3月，全球金融格局的特徵是系統性地從以人類為中心的數字商務向自主代理商務模式轉變。這一轉變代表了自網路原生支付網關問世以來交易生命周期最重大的重塑。

代理商務（Agentic commerce）被定義為一種經濟體系，其中軟體實體作為獨立主體，在極少人工干預的情況下發現服務、協商複雜條款並完成財務結算。這種轉變不僅僅是用戶界面的演變，更是將同步的、基於會話的授權方式替換為異步的、基於授權的加密委託。

支撐這一新經濟的是一套複雜的協議架構，它彌合了大型語言模型（LLM）推理與僵化的金融最終性之間的差距。穩定幣，尤其是USDC，已成為可編程的交易媒介，並深度集成到傳統銀行卡網路和原生區塊鏈結算層中。市場已趨於統一模型，將零售商品和計量型機器服務視為同一底層交易架構的不同變體，而非各自獨立的發展軌道。

截至2026年初，代理商務已從原型階段邁向機構應用階段。人工智慧代理（AI Agent）不再僅僅被視為決策支持工具，它們越來越多地被視為經濟主體，能夠在企業工作流程中發起採購、授權支付和結算價值轉移。

2025-2026年間發生的變化

1) 代理的標準化發現 (UCP)

通用商務協議 (UCP) 規範了代理如何通過清單文件發現商家可以提供的/.well-known/ucp服務。實際上，它正逐漸成為「機器可讀商務」的通用接口層，類似於HTTP在資訊交換領域所扮演的角色。

2）可驗證意圖成為強制性要求（AP2）

代理支付協議 (AP2) 引入了可驗證的數字憑證 (VDC)，以便將代理行為與明確的、確定的人類授權（誰授權了什麼，在什麼條件下）聯繫起來，而不是依賴於機率模型行為。

3) 機器支付返回HTTP 402狀態碼 (x402)

x402協議將HTTP狀態碼「402 Payment Required」直接用於API調用中的機器對機器（M2M）支付。據報導，到2025年底，該協議的採用率已顯著提高，從而驗證無需傳統結賬流程的「按請求付費」模式。

4) 銀行卡網路將代理標記為首要實體

Visa（Intelligent Commerce）和Mastercard（Agent Pay）將網路令牌原語擴展到代理環境。其目標是在保留現有風險、欺詐和爭議解決機制的前提下，將支付憑證綁定到特定代理，並滿足消費者定義的約束條件。

5）穩定幣結算成為機構級支付軌道

Visa擴大USDC結算範圍，標誌着穩定幣正從「原生加密貨幣」用途轉向機構結算，以實現全天候資金流動。其對營運的主要影響是加快資金周轉周期，並降低參與者的抵押品摩擦。

6）監管開始強化邊界管控

美國在2025年採取的監管措施以及在2026年的後續指導，一直在明確對穩定幣發行方的預期（儲備金支持、允許的活動、對類似收益特徵的限制），推動穩定幣支付體系向受監管的金融市場基礎設施靠攏。

7）微交易在經濟上變得可行

穩定幣原生批量處理和無手續費執行設計使低於一美分的支付成為現實，從而實現了按推理付費、按調用付費和按計量計費的軟體商業模式，而這些模式在銀行卡上是難以實現的。

8）新的信任層形成（身份、聲譽、女巫攻擊防禦）

身份註冊（例如ERC-8004式方法）旨在規範代理身份和信譽，從而減少自主商務中的商家冒充和女巫攻擊風險。

9) 合規優先編排模式（CPN）應運而生

Circle Payments Network (CPN) 將自身定位為機構的協調層，將合規要求（例如旅行規則數據）和實時外匯嵌入到穩定幣支付流程中。

10）一個統一的交易架構取代了「兩條通道」

該行業正在向分層模型靠攏，其中零售結賬和API/服務交易共享相同的基本要素：發現、授權/指令、憑證、結算、身份以及爭議或追索機制。

穩定幣軌道

到2026年，穩定幣，尤其是USDC，將越來越不像投機性加密資產，而更像是可編程結算基礎設施。實際上，它們作為鏈上記名工具，其交易和發行條件可以通過軟體強制執行，這使得它們既可以作為機構的結算層，也可以作為機器原生交易的結算層。

穩定幣平均供應量（按穩定幣類型劃分）

為何穩定幣可以作為結算層

這些優勢可以概括為四個具體特點：

• 確定性最終性。在快速最終性網路上，轉賬可以在不到一秒的時間內達到不可逆轉的最終性，從而降低機率結算模型帶來的操作不確定性。

• 全天候結算。穩定幣結算系統支持不間斷結算，包括周末和節假日。對於銀行和支付仲介機構而言，這可以減少對代理結算和多跳結算中使用的大量預付資金緩衝的依賴。

• 支付流程中的原子級效果。諸如CPN之類的編排層，結合跨多種貨幣的穩定幣發行，支持基於詢價的外匯交易，該交易可在支付過程中執行。這使得諸如USDC到EURC之類的原子互換能夠作為單一交易流程的一部分完成，而無需單獨的資金管理步驟。

• 附帶條件加上默認託管。穩定幣可以鎖定在託管帳戶中，只有在滿足特定條件時才能釋放，例如通過加密證明任務已完成。這對於機器交易尤為重要，因為在機器交易中，支付和履行可能緊密相關。

現有支付用戶體驗下使用穩定幣

2026年最大規模的穩定幣應用往往對終端用戶來說是隱形的。在這種模式下，穩定幣用於機構結算，而消費者體驗仍然沿用銀行卡原生支付方式。

例如，Visa的USDC結算擴展計劃旨在讓發卡機構和收單機構合作夥伴能夠以USDC結算某些債務，同時保持消費者持卡體驗不變。前端仍可享受熟悉的消費者保護和爭議解決機制，而後端流動性流動速度更快，幾乎可以持續運行。

「那又怎樣」的影響

對於銀行而言：穩定幣原生結算將業務操作從有限的工作日窗口轉移到近乎全天候的可用性，從而顯著改善資金管理、流動性營運和自動對賬。

對於商家/平台而言：為了捕捉代理驅動的需求，商家需要確定性的、機器可讀的接口（UCP風格的清單）。商品發現、比較和路由越來越多地發生在代理之間，而不是人與瀏覽器之間。

對於人工智慧代理構建者而言：重心已轉向可審計性。將可驗證的意圖（AP2要求+憑證）嵌入運行時，以確保操作可追溯、可約束，並符合監管機構和網路規範。

直接穩定幣支付和爭議解決缺口

直接穩定幣支付，包括像x402這樣的API原生流程，帶來了一個核心挑戰：區塊鏈轉賬默認是不可逆轉的，不包含原生的拒付機制。為了在交互點滿足銀行卡網路的預期，必須增加額外的層級來提供「追索權」。

穩定幣模型

三種新興方法反覆出現：

• 基於聲譽的責任。不再採用法律上的拒付機制，而是通過身份和聲譽層來處理服務失敗。如果服務提供商收款後未能提供服務，買方代理可以提交證據，服務提供商可能會受到聲譽損失或被禁止訪問未來代理流量等處罰。

• 退款和撤銷協議。第二種途徑是基於智能合約的退款機制，其中退款流程在鏈上標準化且可強制執行。一些生態系統提案也探索了機構環境下的可逆交易，尤其是在合規性和參與者權限更為嚴格的情況下。

• 帶有託管釋放的驗證謂詞。對於價值較高的B2B和B2C交易流程，設計通常會轉向先託管後付款。只有當明確的驗證條件得到滿足時，資金才會被釋放，例如，任務執行證明滿足預先約定的條件集。

定義和統一代理交易架構

代理商務的興起需要一個統一的概念框架，以解釋零售結賬和計量支付服務的各種需求。在這個模型中，「代理交易架構」提供了一種分層方法，其中每一層都處理經濟交換的特定方面，而與履行類型無關。

代理商務是一種範式，在這種範式中，自主軟體代理完成整個業務生命周期——從發現可調用的服務到評估交易對手的信譽，下訂單，以及最終結算——無需逐步的人工干預，但仍然以可驗證的人類指令為依據。

分層代理交易架構

該技術架構由六個不同的層組成，每一層都為自主經濟提供關鍵服務。

統一流程圖：零售結賬與計量服務

下表展示了看似截然不同的用例如何映射到統一架構的相同層上。

這兩種流程的核心區別不在於架構，而在於各層的參數化設置。對於零售業務，該架構針對高保護和中等延遲進行了優化。而對於機器服務，該架構則針對高吞吐量和默認的最終性進行了優化。

信任與身份

在自主經濟中，機構採用取決於一個硬性要求：能夠證明特定合法的人批准了特定的支付。沒有這種證明，無論代理用戶體驗變得多麼出色，企業都無法滿足審計、風險和合規門檻。

從操作層面來看，「可信代理」不只是可靠的軟體。它是一個經加密認證的身份，能被支付網路或正式渠道所認可，與具體的商家和結賬情境嚴格綁定，以防止重放或重定向，並且通過人類授權事件（例如通過密碼/FIDO2）進行錨定，從而使授權具有持久性和不可否認性。

生態系統正朝着由可移植身份、聲譽信號和獨立驗證（如重新執行、零知識機器學習、可信執行環境或預言機）構建的 ERC-8004 式信任堆棧發展，以便信任能夠隨著風險價值的增加而擴展。尚未解決的缺口在於法律問責制：將加密代理身份映射到具有法律責任的實體。即便穩定幣發行方受到更多監管，代理責任在實踐中仍由記錄商結構和審計線索（如 AP2 式要求）來決定，以確定某項行動在法律意義上是否真正「獲得授權」。

穩定幣真正勝出之處

銀行卡和穩定幣支付系統的交易生命周期階段

a16z crypto合夥人Noah Levine提出了一個有用的框架，他認為「穩定幣與銀行卡」的爭論往往是錯誤的：銀行卡可能會繼續贏得大多數代理驅動的消費者交易，因為它們捆綁了信貸、欺詐工具和爭議解決權利，而穩定幣真正的切入點在於那些新商家和服務風險過高、存在時間過短或發展過早而無法獲得擔保的情況。

時機很重要，因為這些「非傳統商家」的供應量正在爆炸式增長：GitHub報告稱，2025年有3600萬新開發者加入，YC也公開指出，W25批次中約有四分之一的代碼庫95%由AI生成，這可以作為衡量新軟體供應出現和迭代速度的指標。

與此同時，像Bolt這樣的平台正在吸引非開發人員參與到生產軟體的創建中，加速了小型、非正式的「微型商家」服務的形成。這些服務可以直接通過API銷售功能，而無需通過網站或銷售流程。在這樣的環境下，限制因素不再是結算速度，而是承保和追索權：如果一項服務沒有營運歷史、所有權不明且運行時間不穩定，那麼傳統的支付處理商拒絕服務也是理所當然的，因為退款責任和欺詐風險必須由某一方承擔。

Noah Levine的觀點是，穩定幣之所以能填補這一空白，並非因為它們「比銀行卡更好」，而是因為它們比完全無法從大量不可靠的新興服務中獲得收益要好得多。這使得前瞻性問題從「哪條軌道更便宜？」轉變為「哪個系統能夠在代理匯出不可逆轉的資金之前，評估其可靠性、綁定身份並對風險進行定價？」下一階段的代理商務將由那些能夠使機器識別三項要素的系統贏得：可驗證的商家身份、可驗證的用戶授權以及可驗證的履行信號。

如果這些證明機制薄弱，市場將默認採用託管模式、策略錢包、聲譽系統和仲介模式，這些模式可以吸收風險，並逐步引導商家獲得類似銀行卡的保護。如果這些證明機制足夠強大，穩定幣結算就可以像原生機器原語一樣運行，從而實現諸如按次付費和按推理付費等新的單位經濟模式，而無需商家從一開始就擁有帳戶。其核心含義微妙卻至關重要：長遠機遇並非在於取代Visa或萬事達卡，而在於為數百萬「尚未存在的商家」構建缺失的信任和承保層，從而使代理能夠以網路速度安全地將價值路由至這些商家。

採用信號和近期路線圖

截至2026年3月，市場不再主要受敘事驅動。我們現在有了生產部署、明確的規範和機構試點項目，這些都表明了真正的採用。

機構採用的主要證據

1）公開規範已從草案階段過渡到帶標籤的正式版本階段

UCP 1.0（2026年1月）和AP2 v0.1.0（2025年9月）在GitHub 上發布了版本化的發布版本，標誌着接口和命名約定的穩定。

2）實時音量和使用量是重要資訊

• 據路透社報導，截至 2025 年 11 月 30 日，Visa 報告的穩定幣月結算量按年率計算為 35 億美元，到 2026 年 1 月中旬升至約 45 億美元。

• x402於2025年5月推出，旨在通過長期閒置的402狀態碼將支付功能直接嵌入到HTTP請求中。短短幾個月內，它就處理了超過1億筆跨 API、應用程序和人工智慧代理的支付，從而實現了付費API調用以及自主按需購買計算和數據資源。

3）機構試點項目不再是紙上談兵

• 萬事達卡已在新加坡與星展銀行和大華銀行合作完成了實時人工智慧代理支付活動。

• Visa將其USDC結算試點項目擴展至Solana上的Cross River Bank和Lead Bank，增加了真正的機構參與者數量。

4）嵌入式產品發布正在觸達消費者

OpenAI在ChatGPT中推出的「即時結賬」是ACP和Stripe Shared Payment Tokens的早期大眾市場實現，將代理結賬推向了主流界面。

5）監管姿態正逐步轉化為實際行動。

美國貨幣監理署（OCC）公告 2026-3（2026年2月25日）代表了與GENIUS法案相關的正式實施步驟，強化了將穩定幣發行者視為核心金融基礎設施一部分的方向。

2026年近期展望

標準化在「發現」和「語法」層面加速推進

預計到2026年底，商家將推動採用通用標準（UCP和相鄰的代理連接層，如MCP），以降低支持多個AI平台和運行時的成本。

在「信任」和「聲譽」方面仍然存在碎片化現象

身份和信任註冊仍處於爭奪階段。以下各方之間的競爭可能會持續下去：

• 將銀行卡時代的身份和責任框架擴展到代理的網路主導模式（Visa、Mastercard）

• 去中心化方案（包括ERC-8004的註冊表）推動鏈上聲譽和可組合身份原語的實現

一種持久的雙軌制現實正在形成

• 商業治理軌道（代幣化卡、法幣軌道）：由於內置的退款機制、欺詐保護和成熟的責任制度，可能會主導大多數零售商品和消費品商業。

• 原生結算軌道（通過類似x402的模式發行穩定幣）：可能主導機器經濟和高頻API市場，在這些市場中，即時最終性和低於一美分的經濟效益比消費者糾紛框架更重要。

附加：系統參考架構

為了實現統一模型，我們專注於具體的消息流。業務邏輯雖然有所變化，但底層基本要素保持一致：發現、權威狀態、可驗證意圖、憑證委託和可驗證結算事件。

流程1：代理協助的零售購買及消費者保護

目標：面向消費者的代理代表用戶完成零售購買，同時通過代幣化的銀行卡通道保留退款、欺詐保護和現有的爭議處理機制。

商家通過其標準卡支付集成（例如Stripe）進行收費。結算在現有卡支付體系下進行，在支持的情況下，參與機構之間可選擇使用穩定幣進行結算（資金管理現代化），且不改變面向消費者的保護措施。

爭議證據包（不可否認性）

如果發生爭議（未交付、虛假陳述），已簽署的購物車授權書加上商家簽署的結賬承諾書將構成可審計、不可否認的證據記錄，供發卡機構和網路仲裁使用。

關鍵特性：代理永遠不會處理原始憑證，並且由於交易在卡網路的保護框架內終止，因此仍然存在爭議的可能性。

流程2：使用HTTP原生支付的付費API請求

目標：自主代理使用網路原生原語按計算或數據資源的請求付費，其中銷售單位是HTTP調用。

• 價格（例如0.10 USDC），

• 網路（例如Solana），以及

• 付款至（收款人）

關鍵特性：無需商戶帳戶註冊；支付嵌入在 HTTP 交互中，並在鏈上結算事件中結束。

最終視角

重新構建軟體代理的交易生命周期是一項結構性轉變。到2026年，金融機構、商家或平台的表現將越來越取決於其能否在代理交易架構（發現、授權/委託、憑證、結算、身份和追索）中實現互操作。

穩定幣正逐漸成為一種可編程結算邏輯，而傳統的法幣賬本本身並不提供這種邏輯。未來18個月的主要執行風險在於治理滯後：自主系統的擴展速度將超過其安全運行所需的責任、身份和審計框架的構建速度。

來源：金色財經

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