黑色星期一！日股寫史上第3慘跌 野村看Q2三大結構利多支撐

今（9）日亞股遭逢「黑色星期一」血洗，日股、韓股雙雙觸發熔斷。受中東戰火蔓延及國際油價飆升至每桶 110 美元以上影響，市場對停滯性通膨的恐懼達到頂點日經 225 指數終場收在 52728.72 點，大跌 2892.12 點，創下史上第三大單日跌點。野村投信指出，日股仍具備企業獲利穩健、公司治理改善及股東回饋提升等三大結構性利多。隨著春鬥加薪要求達 5.94% 有助內需修復，加上高市早苗政權帶來的政策紅利，日股中長期投資價值依然具備吸引力。

受中東局勢驟變與風險偏好回落影響，日經 225 指數自 2 月底高點 58850.27 快速回落，顯示資金在地緣風險升溫下急速降槓桿。2 月 28 日起美以對伊朗展開聯合打擊，伊朗官媒與多家國際媒體隨後證實最高領袖哈米尼已身亡；市場同時評估荷姆茲海峽可能受阻對油氣與通膨的衍生衝擊，成為全球資產波動的核心來源。

信用面則出現英國專業房貸機構 MFS 進入破產程序、國際銀行曝險攀升的訊息，投資人對私募信貸與結構性融資鏈條的「連鎖蟑螂」風險再度升溫。野村投信表示，短線來看，軍事行動未見明確「退場策略」恐使市場維持拉鋸式盤整；但急跌已部分釋放情緒與槓桿，日股後續將取決於中東局勢與能源供需實際變化。中長期方面，野村投信指出，日本仍具備多項正面因素，包括：2026 年度企業獲利有望維持穩健、公司治理持續改善、以及企業持續提高股東回饋的趨勢等，日本股市的投資機會依然存在並具吸引力。

日本央行副總裁冰見野良三 3 月 2 日演說稱基礎通膨更接近 2%，惟語氣偏中性，市場多解讀為「3 月難、4 月仍可」的溫和利率正常化路徑，對評價面相對友善。

日本野村資產管理常務董事總經理暨投資長村尾祐一分析表示，軍事行動尚無明確「退場策略」，能源供給風險與信用事件交錯，使日股短期可能進入拉鋸式盤整。然而，過去數日回檔已部分釋放槓桿與情緒壓力，後續走勢將取決於中東局勢演變、油價路徑與金融條件變化。