美聯儲升息議論聲變復雜 費希爾為加息蒙上陰影

　　9月的腳步越來越近，市場對美聯儲加息的討論也進入白熱化階段。不過，市場對美國通脹再次下滑。這可能令美聯儲於近期加息的討論變得更為復雜。美聯儲副主席費希爾昨日（8月10日）的講話暗示9月加息存不確定性，使得美元遭受嚴重拋壓。

　　近期，亮麗的經濟數據不斷涌現，令市場對美聯儲的加息預期越來越高，特別是美國勞工部近日公布的數據顯示，7月份非農部門新增就業崗位數量符合市場預期，失業率則繼續持穩在5.3%，市場普遍預計美聯儲在9月加息的可能性越來越大。

　　10年期國債的收益率已經從6月中旬的近2.5%跌至上周五的2.16%，這標志著投資者對通脹補償的需求減小。根據巴克萊的測算，在通脹保值債券（TIPS）市場中，投資者對5年-10年預期通脹的回報要求周五跌至2.01%，低於6月下旬2.25%的水平。這一水平相當於美聯儲暗示要采取第二輪購債計劃時的水平，並低於美聯儲推出第三輪購債計劃時的水平。TIPS顯示的短期通脹回報低於2%。

　　市場通脹預期的下跌可能讓美聯儲不愿意在首次加息后，激烈的加息。不過考慮到他們今年年初的表態，市場可能需要更大的波動，或者經濟前景發生其他改變，才能令美聯儲重新考慮首次加息的決定。

　　美聯儲副主席費希爾昨日（8月10日）稱，全球通縮趨勢困擾美聯儲，令9月加息預期蒙上陰影。在加息之前，美聯儲還在尋找有關通脹率將回升靠近2%目標的跡象。他還稱，美聯儲在過去幾年“極其寬鬆的”政策起到了作用。

　　費希爾的言論即刻引發市場強烈反應。美元自4個月高位附近回落，更新月初以來最低水平至97.03。金價最高觸及1108.83美元/盎司；現貨白銀價格漲破15.00關口，收漲逾3%創近三個月最大單日漲幅。現貨鉑金最高觸及990.17美元/盎司，收漲2.5%創2014年12月以來最大單日漲幅。

　　美聯儲洛克哈特昨日則重申上周觀點，稱非常支援可能的9月加息，相較數月之前，現在對經濟韌性具有更多信心，經濟正接近可接受的常態；但表示，首次加息的日期仍然未定，聯儲可能循序漸進的加息。美聯儲“欽點”就業指標——美國7月就業市場狀況指數（LMCI）為1.1，遜於預期的1.3，但前值由0.8上修至1.4。

　　不過多數經濟學家仍然預計美聯儲將在9月份加息，美元仍有望繼續上行。上周五（8月7日）公布的非農就業數據持穩於20萬關口上方，且薪資增速提高，也令美聯儲可能在9月加息。

　　今日缺乏美國重要數據，美聯儲加息預期可能繼續受到咀嚼。本周，更受關注的數據是周四（8月13日）的美國7月零售銷售。周五則關注美國8月密歇根大學消費者信心指數初值、7月PPI/工業產出。

　　本周將公布美國7月零售銷售數據，以及紐約聯儲主席杜德利的講話，都將為9月能否加息提供進一步線索。

　　受到美元走低以及費希爾講話講話提振，國際現貨黃金周一漲近1%，觸及三周新高1108.83美元/盎司。美元原油周一升2.5%，報每桶44.96美元，布倫特原油期貨大漲3.7%，報每桶50.41美元。美元兌加元受油價走高拖累，一度跌至一周新低1.2990。