鉅亨網編譯許家華
穆迪分析 (Moody’s Analytics) 首席經濟學家贊迪 (Mark Zandi) 表示，如果油價在未來幾週內持續維持高位，美國經濟將很難避免陷入衰退。他指出，只要荷姆茲海峽仍實質上對油輪交通關閉，美國經濟前景就會持續惡化。
儘管美國目前的石油與天然氣產量大致與自身消費量相當，但全球能源市場動盪仍可能對美國經濟造成重大衝擊。贊迪認為，如果未來幾週情勢沒有改善，經濟衰退可能變得難以避免。
在伊朗衝突爆發前，穆迪利用機器學習模型建立的領先指標已顯示，美國未來 12 個月內出現經濟衰退的機率為 49%。贊迪預期，下一次公布數據時，該模型顯示的衰退機率將升至 50% 或更高。
近期疲弱的勞動市場數據是拖累美國經濟前景的重要因素之一。贊迪指出，除了就業數據之外，過去幾個月多項經濟指標也開始走弱。官方數據顯示，2025 年第四季美國國內生產毛額 (GDP) 僅成長 0.7%，顯示經濟動能明顯放緩。
贊迪在社群平台 X 上表示：「經濟衰退再次成為一個嚴重威脅。」
他指出，伊朗戰爭進一步加劇經濟壓力，可能對已經承受高物價壓力的美國消費者帶來新一波通膨衝擊。
相較之下，其他經濟學家對衰退風險的評估較為保守。贊迪指出，多家投資銀行目前仍將美國經濟衰退機率維持在 30% 至 40% 之間。Yardeni Research 近期則將今年市場崩跌的機率預測從 20% 上調至 35%。
不過贊迪提醒，歷史經驗顯示油價飆升往往是經濟衰退的前兆。自第二次世界大戰以來，除了 2020 年新冠疫情引發的短暫衰退外，每一次美國經濟衰退之前都伴隨著油價大幅上漲。
他同時指出，油價上漲並不一定必然導致衰退。例如 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭後，油價飆升推動全球通膨創下數十年新高，但當時美國經濟仍受疫情後刺激政策帶動的強勁復甦支撐，使經濟在聯準會快速升息時仍具備一定緩衝能力。
然而近期美國經濟在 2 月 28 日美國與以色列對伊朗發動攻擊、油價大幅飆升之前，就已經顯露疲態。贊迪表示，數年前聯準會大幅緊縮貨幣政策時，許多人曾預測經濟即將衰退，但當時最終並未發生。不過他警告，如果油價在未來「幾週而非幾個月」持續維持高位，經濟衰退將難以避免。
目前美國的石油與天然氣產量大致能滿足國內需求，這在一定程度上減少了全球能源價格上漲帶來的衝擊。然而贊迪表示，能源價格突然飆升仍會「迅速且猛烈」地打擊消費者。
儘管如此，華爾街目前似乎仍未完全反映經濟衰退的風險。標準普爾 500 指數目前仍低於今年 1 月創下的歷史高點，但多數市場策略師認為，股市尚未將衰退情境納入定價。
市場週一仍出現反彈，標普 500 指數上漲 1%，收在 6699.38 點，創下自 2 月 6 日以來最大單日漲幅。道瓊工業指數與那斯達克綜合指數同樣在週一 (16 日) 收高。
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