《大行報告》美銀美林：油價跌比人幣貶更影響盈利 重申航空股「買入」評級

美銀美林指出，雖然人民幣貶值肯會對航空公司造成影響，但近年航空的國際航線收入增加及財務槓桿減少下，匯兌影響敏感度已經減低，相反油價下跌影響大於匯率，若匯率穩定化將令短期支援股價上升，故重申三大內地航空股「買入」評級。而且油價下跌及強勁的客運數字能支援第二季業績，相信短期前景正面，該行認為2016年後油價回升及人民幣進一步貶值才會令行業風險增加。

昨日人民幣意外貶值1.8%令內地航空股股價大跌13%至18%，該行認為目前貶值幅度僅令中國國航(00753.HK)及東方航空(00670.HK)的帳面值跌2%，南方航空(01055.HK)則會跌4.8%，遠少於雙位數股價下跌幅度，相信已反映了人民幣進一步貶值的影響，而人民幣短期進一步貶值的機會也不大。

在三家航企之中，國航的外幣收入和成本錯配最小、美元債比例最低、及有強勁的財務狀況，其防守性最佳，是行業首選。(bi/a)~

阿思達克財經新聞

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