金價下修推手現形？土耳其央行開戰來狂賣60噸黃金變現 捍衛里拉

在伊朗戰爭爆發後的兩周內，土耳其央行已透過出售及換匯 (swap) 約 60 噸黃金，總價值超過 80 億美元，此舉不僅反映出土耳其捍衛本幣里拉的急迫性，也對全球金價造成額外的下修壓力。

彭博報導，根據土耳其央行發布的最新數據，土耳其的黃金儲備在 3 月 13 日為止一周減少 6 噸，在 3 月 20 日為止一周更劇減 52.4 噸。知情人士透露，雖然部分黃金是直接出售，但大部分是透過換匯協議，目的在取得外匯或里拉流動性。

土耳其之所以大規模調度黃金，主因是土耳其的「減緩通膨」(disinflation) 策略面臨嚴峻考驗：該國政策高度依賴里拉匯率穩定，並且經常透過國營銀行干預匯市。然而，自中東衝突開始以來，能源進口成本激增加上美金需求大幅攀升，使平抑匯率波動的任務愈來愈具挑戰性。

伊斯坦堡 Phoenix 諮詢公司創辦人 Iris Cibre 透露，官員正動用該國高達 1350 億美元的黃金儲備，以滿足流動性需求並穩定國內情緒。她預估這波減持總額達 58.4 噸，其中超過半數是透過海外黃金換匯交易達成。

這樣的拋售規模，已超過彭博追蹤的數據：同一期間的黃金 ETF 流出量約 43 噸。黃金 ETF 通常是法人與散戶參與金市的主要指標。

政策轉向與金價壓力

過去十年來，土耳其一直是全球最積極的黃金買家之一，希望藉此降低對美元資產的依賴，如今的舉動象徵著政策上的重大轉向。

彭博日前曾報導，土耳其央行曾討論透過倫敦交易機制動用黃金儲備，以避免里拉因中東戰火遭遇更大損失，當時曾導致國際金價周二由漲轉跌。

黃金現貨價 3 月到目前為止已下跌約 15%，周四 (26 日) 紐約尾盤報每盎司 4384 美元左右。

道明證券 (TD Securities) 大宗商品策略師 Daniel Ghali 表示，伊朗戰爭引發的經濟衝擊，可能削弱部分央行對黃金的需求，甚至迫使部分國家拋售黃金以履行美元債務。

他認為，雖然不排除直接拋售，但預料全球央行累積黃金的速度將顯著放緩。

事實上，央行透過出售現貨黃金並約定未來買回的換匯操作並不罕見，這能讓央行以黃金為抵押品，獲得相對廉價的美元融資，以因應戰爭引發的金融動盪。

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