750億美元！史上最大IPO來襲 華爾街澈底沸騰

馬斯克已經算好了 SpaceX IPO「黃道吉日」：他本人傾向於將上市日期安排在 6 月中旬，他本人的生日（6 月 28 日）也在期間。若 SpaceX 本次 IPO 募資規模達標，將一舉超越沙烏地阿美 2019 年創下的 294 億美元紀錄，加冕全球史上最大規模 IPO。

而這次 SpaceX 並沒有依照傳統規則出牌。有別於以往由少數幾家投行主導承銷，它選擇將 Pre-IPO 階段的不同職能拆分給多家機構，把更多投行拉入這場交易。

SpaceX 已安排高盛、摩根士丹利、摩根大通共同主導這筆重磅 IPO。其中高盛與摩根士丹利作為主承銷商。

作為華爾街公認 TMT 最強的三家投行，各自擅長的細分領域和交易風格差異很明顯。

• 高盛更偏「進攻型」。這兩年在 AI 算力、資料中心、半導體這些基礎設施方向上動作非常多，例如深度參與 NVIDIA 生態相關的融資與交易，基本上是哪裡有大體量融資，哪裡就能看到他們的身影。
• 大摩則更像矽谷的老牌莊家。不管是 IPO 還是併購，尤其是在 SaaS 和半導體領域，一直都在最核心的位置上，許多標誌性交易背後都有它。
• 摩根大通相對較為均衡。 IPO、併購、債權融資都能做，而且在亞太和金融科技相關交易上，存在感一直很強。

SpaceX 計劃為全球個人投資者募款。根據目前討論的方案，美國銀行或將主要服務美國本土投資者，最後上車的花旗集團則協調國際銀行，面向海外個人投資者售股。

美國銀行和花旗在 SpaceX IPO 分到的「任務」正是投行 ECM 股權資本市場部的核心工作。ECM 負責企業股權融資全流程執行，從定價、路演到投資人分銷，是 IPO 與增發中最關鍵的執行環節。

2026 年科技股回溫、AI 賽道持續火熱，美股、港股科技 IPO 與跨國融資計畫明顯增多，對於熟悉中美市場、具備跨國溝通能力的國際學生來說，ECM 組也是很不錯的選擇。

此外，SpaceX 還聘請了多家國際銀行，協助在各地區向當地國際投資者售股，包括巴克萊、德意志銀行、瑞穗銀行、加拿大皇家銀行和瑞銀集團。

SpaceX 這次 IPO 的承銷團，基本上清一色都是頂級全能大行，沒有看到精品投行在核心位置。類似體量的超級 IPO（如阿里、沙特阿美），過去也一直是這套配置。

在華爾街，交易類型直接決定了誰能上桌。這類 IPO 本質上是一項「重執行」 工程：幾百億美元的募資規模，背後是全球機構配售、跨市場路演、資金結算，甚至後續的股價穩定機制。說穿了，拚的就是分銷能力、資產負債表實力和全球客戶網絡。這些能力與資源，高度集中在高盛、大小摩這類全能大行手中。

但換個視角看，把目光從 IPO 承銷轉向整個 TMT 投行領域就會發現：精品投行並非「沒上桌」，只是坐在了另一張桌子上。像 Qatalyst Partners，基本上就是矽谷併購交易的常客；Evercore 和 Centerview Partners，在許多複雜交易中同樣擁有極強話語權。

它們更擅長幫助公司設計交易方案、談判交易結構、在董事會層級博弈——而不是去做大規模承銷、分銷和資金調度。

換句話說，如果今天 SpaceX 面對的不是 IPO，而是一筆複雜併購，這些精品投行未必沒有機會出現在核心位置。