散戶不再「逢低買進」！伊朗戰爭改寫投資劇本

隨著伊朗戰爭爆發，散戶投資者的行為似乎出現明顯改變。在 2025 年，當機構投資者變得謹慎時，散戶總是會「逢低買進」，支撐股市下跌時的盤勢。然而，伊朗戰爭改變了這一規律。

根據《Business Insider》報導，摩根大通 (JPM-US) 在 2025 年終報告指出，散戶在當年度最活躍的交易中，有高達 75% 的持倉是逢低買進的。

然而，這種長期支撐市場的動能似乎正出現劇烈變化。

上週的市場走勢就是散戶心態轉變的最佳例證。在標普 500 指數於前一週經歷了連續三天、累計 3% 的跌幅後，該指數週一（23 日）展現出強勁反彈，一度回升達 2.2%。

分析指出，若依照去年的慣例，散戶通常會大舉買入股票，但事實卻截然不同。

根據摩根大通的數據，在這一波反彈中，散戶不僅沒有進場，反而還九個月來首次成為股票淨賣方，顯示散戶似乎已經從「逢低買進」轉向「逢高出脫」，令市場感到意外。

報導指出，散戶的觀望情緒事實上已醞釀一段時間。數據指出，過去一週散戶的購買力降至四個月來的最低點。

此外，即便在上週三（25 日）市場上漲時，散戶仍然轉為個股淨賣方。

除了拋售股票，散戶的投資偏好也出現明顯轉向。摩根大通指出，中天期美債這類相對安全的資產，成為了上週散戶最青睞的標的。

有些數據顯示，散戶的謹慎行為甚至在伊朗戰爭之前就已經開始，並且延續至今。在過去兩個月中，散戶加大了對做空和反向 ETF 的購買力度，而這類 ETF 會在標普 500 指數下跌時獲利。

摩根大通發現，這些操作確實帶來了回報，幫助散戶的績效超越基準指數。這種成功很可能強化了他們「在股市上漲時賣出」的心理。

分析指出，這種行為轉變是否會持續、散戶是否不再逢低買進，很大程度上將取決於戰爭的發展，以及是否能迅速達成解決方案。若不確定因素持續存在，散戶可能會對過往策略失去信心。